Trong tuyên bố sau cuộc họp, ngân hàng trung ương dự kiến sẽ đưa ra một gợi ý quan trọng về những biến động lãi suất sắp tới bằng cách loại bỏ một cụm từ khỏi các tuyên bố trước đó: “Xác định mức độ của bất kỳ biện pháp củng cố chính sách bổ sung nào có thể phù hợp để đưa lạm phát trở lại mức 2% theo thời gian”.

Trong hơn một năm qua, cách diễn đạt trên ám chỉ rằng FED sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất cho đến khi đạt được mục tiêu lạm phát. Việc loại bỏ một số cụm từ sẽ mở ra cơ hội cắt giảm lãi suất trong tương lai. Các nhà hoạch định chính sách sẽ gửi tín hiệu rằng họ không chắc điều gì sẽ xảy ra.

Sự thay đổi này sẽ có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường tài chính.

Theo các nhà kinh tế của Deutsche Bank, việc sửa đổi cách diễn đạt có thể dẫn đến một “cuộc đại tu quan trọng” đối với tuyên bố sau cuộc họp của Uỷ ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cũng như hướng đi của họ.

Ông Matthew Luzzetti, nhà kinh tế trưởng Mỹ của Deutsche Bank, cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng: “Chúng tôi đã nghe nói tại cuộc họp tháng 12 rằng không có quan chức nào dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm nữa. Và chúng tôi được biết rằng các quan chức FED đang bắt đầu các cuộc thảo luận xung quanh việc cắt giảm lãi suất”.

Trong khi thị trường đã chấp nhận rằng FED có thể đã hoàn tất việc tăng lãi suất, câu hỏi hóc búa nhất là khi nào FED sẽ bắt đầu cắt giảm. Lần gần nhất FED tăng lãi suất là vào tháng 7/2023. Kể từ đó, con số lạm phát đã giảm xuống và chỉ cách mục tiêu 2% trong 12 tháng của ngân hàng trung ương chưa đến 1 điểm phần trăm.

Vài tuần trước, các thị trường tương lai tin rằng FED sẽ bắt đầu cắt giảm vào tháng 3, với dự đoán xác suất gần 90%, theo thước đo FedWatch của CME Group. Giờ đây, niềm tin ấy đôi phần lung lay khi nhiều quan chức FED chỉ ra cách tiếp cận thận trọng hơn trong việc tuyên bố chiến thắng lạm phát.

Đối với Chủ tịch FED Jerome Powell, đây sẽ là một giai đoạn khó khăn. Vì các quan chức sẽ nhận được nhiều dữ liệu trong thời gian từ tháng 1 đến tháng 3. Các dữ liệu đó rất quan trọng trong việc xác định kết quả cuộc họp tương lai.

Đối với cuộc họp lần này, cũng rất khó để các nhà đầu tư tìm hiểu xem FOMC đang suy tính điều gì, vì lần này sẽ không có biểu đồ dot plot hàng quý tập hợp dự đoán của từng thành viên.

Theo thước đo FedWatch của CME Group, các trader trên thị trường tương lai hiện đang dự đoán khoảng 60% khả năng FED cắt giảm lãi suất vào tháng 3, mở màn cho khoảng 5-6 đợt cắt giảm khác trong từ nay đến cuối năm 2024. Dự báo gần nhất vào tháng 12/2023 của các thành viên FOMC chỉ ra rằng chỉ có 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Theo ông Nicholas Colas, người đồng sáng lập DataTrek Research, cho biết trong báo cáo thị trường hàng ngày tối 30/1 rằng, kể từ những năm 1980, FED đã không cắt giảm lãi suất nếu suy thoái kinh tế không xảy ra. Tuy nhiên, nhà kinh tế của Goldman Sachs cho rằng FED sẽ loại bỏ xu hướng dài hạn đã lỗi thời khỏi tuyên bố sau cuộc họp, tạo tiền đề cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3.

DataTrek Research cũng lưu ý rằng uỷ ban có thể mượn ngôn từ của biên bản cuộc họp tháng 12 để cho thấy chính sách vẫn sẽ thắt chặt đến khi nhìn thấy lạm phát giảm rõ rệt theo mục tiêu của FED.

Tuy nhiên, lập trường thắt chặt chính sách không giống như việc giữ nguyên lãi suất như hiện tại. Và việc sử dụng ngôn từ như vậy sẽ giúp uỷ ban có khoảng trống để chờ cắt giảm.

Các thị trường cũng sẽ tìm kiếm manh mối thông tin về thời điểm FED cắt giảm trong bảng cân đối kế toán. Ngân hàng trung ương đã giảm lượng trái phiếu nắm giữ khoảng 1,2 nghìn tỷ USD kể từ giữa năm 2022.

Tham khảo CNBC