Tính tới ngày 11.2.2022, trong số 719 công ty niêm yết trên ba sàn chứng khoán đã công bố kết quả kinh doanh quý IV/2021, có hơn 46% ghi nhận lãi ròng so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng thị trường trong quý vừa qua tăng 15,5% so với cùng kỳ, thấp hơn so với mức 17,8% vào quý III/2021.

Tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết giảm tốc

Theo ước tính của VNDirect, trong quý IV/2021, tổng lợi nhuận của các công ty niêm yết trên ba sàn (HOSE, HNX, UPCOM) tăng 15,5% so với cùng kỳ (svck), thấp hơn so với quý III/2021. Lợi nhuận lũy kế 2021 tăng mạnh 42,4% svck.

Cụ thể, lợi nhuận của các doanh nghiệp thép tăng 35,3% svck trong quý IV/2021, thấp hơn mức tăng trưởng 172,1% svck trong quý trước đó. Nguyên nhân đến từ giá thép trung bình quý IV/2021 giảm 3,9% và giá than cốc tăng 47,1% so với quý III/2021.

Trong lĩnh vực Tài chính, các công ty chứng khoán ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận 79,9% svck trong quý IV/2021, đóng góp 1,6% vào tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường.

Ngành ngân hàng tiếp tục xu hướng giảm với tăng trưởng lợi nhuận lần lượt là 34,3%; 13,1%; 8,4% svck trong quý II, III, IV/2021 năm 2021.

Lợi nhuận của ngành Bất động sản trong quý IV/2021 giảm 38% svck, chủ yếu đến từ việc VIC lỗ ròng 5.964 tỉ đồng trong quý IV năm nay. Nếu loại trừ kết quả đáng buồn của VIC, lợi nhuận ròng quý IV/2021 của các doanh nghiệp địa ốc giảm 1,5% svck, đảo chiều với mức tăng 6,1% svck trong quý III/2021. 

Lợi nhuận ngành điện giảm mạnh trong quý IV/2021 với mức tăng trưởng âm 38,8% svck năm ngoái do tiêu thụ điện năng thấp hơn và giá đầu vào cao hơn.

Nhờ nới lỏng giãn cách xã hội, các doanh nghiệp Vận tải, Thực phẩm và Bán lẻ đã ghi nhận kết quả kinh doanh quý IV/2021 tăng mạnh lần lượt là 211,3%; 130,4% và 83,6% svck.

Các ngành khác có mức tăng trưởng kết quả kinh doanh quý IV/2021 tích cực bao gồm Xây dựng tăng 58,3% svck và Công nghệ tăng 45,4% svck.

Trong 2021, 19 doanh nghiệp trong VN30 tăng trưởng khả quan. Dẫn đầu là MSN với đà tăng ấn tượng 594% svck; PLX tăng 192% svck; HPG tăng 157% svck.

Theo đó, đà bứt phá của MSN đến từ lợi nhuận bán MML. PLX được hưởng lợi khi giá dầu tăng mạnh. Trong nhóm Ngân hàng, MBB và BID ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận cao nhất, lần lượt là 53,7% và 48,1% svck.

Mặt khác, các mã cổ phiếu có kết quả kém khả quan nhất trong quý vừa qua là VIC giảm 154% svck, VRE giảm 45% svck, SAB giảm 22% svck và POW giảm 19% svck. Tất cả các công ty này đều bị ảnh hưởng bởi thời gian giãn cách xã hội và hạn chế vận tải trong năm 2021.

Dòng tiền có xu hướng chuyển dịch sang nhóm vốn hoá lớn, rời bỏ cổ phiếu rủi ro

Chứng khoán SSI cho rằng vẫn có sự phân hóa về lợi nhuận giữa các nhóm ngành ngay trong quý I/2022. Đồng thời, thị trường đang có những kỳ vọng nhất định vào nhu cầu tiêu dùng sẽ hồi phục sớm hơn dự kiến.

Việc cắt giảm thuế VAT từ ngày 1.2.2021 sẽ là động lực thúc đẩy tiêu dùng nội địa, bên cạnh khả năng mở cửa lại đường bay quốc tế. Do vậy, doanh số bán lẻ và dịch vụ trong tháng 2.2022 sẽ là một biến số được mong đợi theo chiều hướng tích cực.

Sự điều chỉnh tập trung ở nhóm các cổ phiếu có vốn hóa trung bình thấp trong tháng 1 là tín hiệu ban đầu cho sự dịch chuyển dòng tiền sang nhóm vốn hóa lớn. 

Định giá P/E của VNIndex năm nay hiện ở mức 14,2 lần. Mức định giá này hấp dẫn hơn so với các nước trong khu vực. Qua đó sẽ kích hoạt xu hướng giải ngân đầu năm của các quỹ ngoại và có thể là yếu tố nâng đỡ thị trường trong giai đoạn hiện tại.

Trong tháng 2, thị trường có thể bị ảnh hưởng bởi những thông tin liên quan đến kế hoạch tăng lãi suất của Fed, dự kiến sẽ bắt đầu vào tháng 3.

Tuy nhiên ảnh hưởng này có thể sẽ mang tính chất tâm lý tác động ngắn hạn khi Việt Nam đồng được coi là đồng tiền nổi bật trong khu vực với mức tăng giá 0,7% so với cuối năm 2021. Động thái này trái ngược với xu hướng mất giá của các đồng tiền mới nổi khác trong bối cảnh đồng USD mạnh lên đáng kể.

Về mặt kỹ thuật, các chuyên gia của SSI nhận định vùng hỗ trợ 1.470 điểm có vai trò quan trọng trong việc xác định xu hướng của chỉ số VNIndex.

Trong trường hợp chỉ số duy trì vận động ổn định trên vùng này đi cùng với sự cải thiện của thanh khoản, VNIndex nhiều khả năng hướng về đỉnh cũ 1.537 điểm. Ở chiều ngược lại, nếu chỉ số VNIndex phá vỡ khu vực 1.470 điểm với khối lượng gia tăng, nhiều khả năng chỉ số sẽ tìm điểm cân bằng quanh vùng hỗ trợ 1.423 - 1.400 điểm.