Cụ thể, sự gia tăng chóng mặt về lợi nhuận và vốn hóa thị trường của 7 tập đoàn công nghệ khổng lồ của Mỹ (Magnificent 7) bao gồm Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia và Tesla đã vượt xa mức tăng của tất cả các công ty niêm yết ở hầu hết các quốc gia G20.
Các nhà phân tích của Deutsche Bank nhấn mạnh rằng chỉ riêng vốn hóa thị trường kết hợp của Magnificent 7 sẽ khiến chúng trở thành sàn giao dịch chứng khoán quốc gia lớn thứ hai trên thế giới, gấp đôi so với Nhật Bản ở vị trí thứ tư. Xét riêng lẻ, vốn hoá của Microsoft và Apple có mức vốn hóa thị trường tương tự như tất cả các công ty niêm yết ở Pháp hay Ả Rập Xê Út hoặc Anh kết hợp lại.
Tuy nhiên, mức độ tập trung này đã khiến một số nhà phân tích bày tỏ lo ngại về những rủi ro liên quan trên thị trường chứng khoán Mỹ và toàn cầu.
Jim Reid, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu chuyên đề và kinh tế toàn cầu của Deutsche Bank đã cảnh báo rằng thị trường chứng khoán Mỹ đang “so sánh với năm 2000 và năm 1929 về mức độ tập trung nhất trong lịch sử”.
Deutsche Bank đã phân tích quỹ đạo của tất cả 36 công ty niêm yết nằm trong top 5 công ty có vốn hoá lớn nhất trong S&P 500 kể từ giữa những năm 1960.
“Trong top 5 thị trường hiện tại của nhóm Magnificent 7, Microsoft đã ở top 5 kể từ năm 1997 (ngoại trừ 4 tháng). Apple đã có mặt trong top 5 kể từ tháng 12/2009, Alphabet có trong top 5 kể từ tháng 8/2012 (ngoại trừ 2 tháng) và Amazon kể từ tháng 1/2017. Công ty mới tham gia là Nvidia đã ở top 5 kể từ nửa đầu năm ngoái”, nhà phân tích Jim Reid cho biết.
Tesla đã có 13 tháng nằm trong top 5 công ty giá trị nhất năm 2021/2022 nhưng hiện đã tụt xuống vị trí thứ 10, với giá cổ phiếu đã giảm khoảng 20% kể từ đầu năm 2024. Ngược lại, cổ phiếu của Nvidia tiếp tục tăng mạnh, tăng thêm gần 47% kể từ đầu năm.
“Vì vậy, ở các khía cạnh, Magnificent 7 có một số biến động xung quanh thứ hạng của các cổ phiếu và chúng ta có thể đặt câu hỏi về mức định giá tổng thể, nhưng cốt lõi của nhóm này là các công ty lớn nhất và thành công nhất ở Mỹ và cùng cũng là trên toàn thế giới trong nhiều năm”, nhà phân tích Jim Reid cho biết.
Lợi ích có thể mở rộng?
Bất chấp triển vọng kinh tế toàn cầu ảm đạm vào đầu năm 2023, lợi nhuận của thị trường chứng khoán ở Phố Wall rất ấn tượng, nhưng tập trung nhiều vào Magnificent 7, vốn được hưởng lợi mạnh mẽ từ sự hưng phấn về trí tuệ nhân tạo (AI) và kỳ vọng cắt giảm lãi suất.
Trong một báo cáo vào tuần trước, nhà quản lý tài sản Evelyn Partners nhấn mạnh rằng Magnificent 7 đã mang lại mức lợi nhuận đáng kinh ngạc là 107% trong năm 2023, vượt xa chỉ số MSCI USA mang lại mức lợi nhuận vẫn tốt nhưng tương đối thấp cho các nhà đầu tư.
Daniel Casali, chiến lược gia đầu tư chính tại Evelyn Partners cho rằng đang xuất hiện các dấu hiệu cho thấy cơ hội trên chứng khoán Mỹ có thể mở rộng ra ngoài Magnificent 7 trong năm nay vì hai lý do, lý do đầu tiên là khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ.
“Mặc dù lãi suất tăng, doanh thu và lợi nhuận của các công ty vẫn ổn định. Điều này có thể là do các doanh nghiệp kỷ luật hơn trong việc quản lý chi phí và các hộ gia đình có mức tiết kiệm cao hơn trong thời kỳ đại dịch. Ngoài ra, thị trường lao động Mỹ rất lành mạnh với gần 3 triệu việc làm được bổ sung trong năm 2023”, chiến lược gia Daniel Casali cho biết.
Yếu tố thứ hai là cải thiện tỷ suất lợi nhuận, các công ty đã tăng giá một cách khéo léo và chuyển tác động của lạm phát cao hơn sang khách hàng.
“Mặc dù tiền lương đã tăng nhưng chúng không theo kịp tốc độ tăng giá đó, dẫn đến chi phí việc làm giảm trong tỷ lệ giá hàng hóa và dịch vụ”, chiến lược gia Daniel Casali cho biết.
Khi thị trường tập trung quá nhiều vào một số lượng nhỏ cổ phiếu và một câu chuyện cụ thể, đặc biệt là AI, thì sẽ có nguy cơ bỏ lỡ các cơ hội đầu tư.
Đa phần các cổ phiếu trong số 493 cổ phiếu còn lại của S&P 500 khác đã gặp khó khăn trong năm qua, nhưng chiến lược gia Daniel Casali cho rằng một số có thể bắt đầu tham gia vào thị trường nếu hai yếu tố nói trên tiếp tục thúc đẩy nền kinh tế.