Chỉ số chứng khoán VN-Index tuần giao dịch vừa qua (15-19.3) đã tăng tổng cộng 12,49 điểm, tương ứng mức tăng 1,05%. Trong đó, điểm nhấn đáng nói nhất là việc VN-Index đã có 1 phiên vượt mốc 1.200 điểm.

Việc VN-Index vượt mốc 1.200 điểm trở thành chủ đề được bàn luận nhiều nhất trên thị trường chứng khoán trong vài ngày qua.

Trước hết vì đây là một trong ngưỡng kháng cự mạnh nhất từ trước tới nay đối với chỉ số VN-Index, và được nhà đầu tư kì vọng chỉ số sẽ vượt qua. Chính vì thế, khi VN-Index vượt qua được, điều đó trở thành điểm nhấn để bàn luận và tính toán cách hành động.

Tiếp nữa, phiên ngày 18.3 VN-Index vượt ngưỡng kháng cự mạnh theo cách ít ai ngờ nhất, cho nên càng trở thành tâm điểm để bàn luận.

Trên thực tế, việc chỉ số VN-Index vượt ngưỡng cản mạnh 1.200 điểm là nhờ lực đẩy chứng khoán phái sinh trong vòng 15 phút ATC cuối phiên giao dịch chiều ngày 18.3, nhờ vào sự bứt phát bất ngờ của một vài mã cổ phiếu nhóm VN30.

Chính điều đó đã được ví là một “phép màu” đưa VN-Index lên mức 1.200,94 điểm một cách bất ngờ nhất. Tuy nhiên, xét về mặt nội lực và nội tại của sàn HoSE hiện tại, “phép màu” nhờ vào lực đẩy từ chứng khoán phái sinh không phải và cũng chưa thể hiện đúng thực lực của thị trường tại thời điểm VN-Index vượt ngưỡng 1.200 điểm.

Thực lực thị trường hiện nay, là dòng tiền chưa đạt đến độ mạnh tạo bứt phá kéo VN-Index tăng điểm mạnh cách vệt mốc 1.200 điểm một cách an toàn hơn; hiện trạng là tâm lí nhà đầu tư vẫn còn bị trì nặng bởi tình trạng nghẽn lệnh giao dịch trên sàn HoSE; khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng mạnh hơn 2.893 tỉ đồng trên cả hai sàn HoSE và HNX (bán ròng hơn 2.834 tỉ đồng trên sàn HoSE). Thậm chí trong tuần qua, nhiều phiên khối tự doanh quay lại bán ròng thay vì mua ròng như trong cả tuần trước.

Trong lượng cổ phiếu bị bán ròng mạnh, hầu hết lại chính là các cổ phiếu vốn hóa lớn, vốn là lực trụ đỡ cho thị trường. Mạch bán ròng những cổ phiếu trụ đỡ của thị trường chưa dứt thì thị trường khó “cầm cương” vững trên mốc 1.200 điểm để tiếp tục tiến tới đỉnh lịch sử 1.204 điểm đã thiết lập vào tháng 4.2018.

Không thể dựa vào “phép màu” và trên thực tế cũng chẳng có phép màu nào để đẩy VN-Index vượt ngưỡng cản mạnh 1.200 điểm và tiến tiếp lên đỉnh 1.204 điểm. Chỉ có thể bằng thực lực. Song như đã đề cập, nội lực thị trường sàn HoSE lúc này vẫn còn đang bị tổn thương bởi tình trạng nghẽn lệnh giao dịch trầm trọng. Dường như mỗi ngày giao dịch, chỉ phiên sáng diễn ra suôn sẻ, và thêm khoảng 30-60 phút đầu phiên chiều (tùy phiên), còn lại là gần như tê liệt không thể giao dịch tiếp được.

Có giả thiết cho rằng, nếu không bị tình trạng nghẽn lệnh giao dịch, VN-Index có thể tăng lên mức thấp nhất là xấp xỉ 1.240 điểm, và cao nhất có thể vượt ngưỡng 1.400 điểm; thanh khoản trên sàn HoSE không khó để đạt tới mức từ 18.000-20.000 tỉ đồng mỗi phiên (phiên cuối tuần 19.3 thanh khoản trên sàn HoSE đã đạt hơn 17.200 tỉ đồng).

Được biết, trong khoảng 2 tuần tới, giải pháp tạm thời khắc phục tình trạng nghẽn lệnh giao dịch trên sàn HoSE sẽ được đưa đưa vào chạy thử nghiệm. Nếu tiến độ này đúng như kế hoạch, có thể giúp giải tỏa phần nào tâm lí thị trường.

Cùng với đó, từ cuối tháng 3.2021, kết quả kinh doanh quí I/2021 của các doanh nghiệp niêm yết dần được công bố giúp thị trường có thêm động lực để tạo ra bứt phá.

Thị trường nhờ cộng hưởng thêm 2 yếu tố này, may ra mới có đủ động lực để vượt ngưỡng 1.200 điểm một cách chắc chắc hơn và tiến lên phá đỉnh lịch sử tại mốc 1.204 điểm.