Thị trường đã trải qua những phiên giao dịch đầu tiên của tháng 4 không mấy thuận lợi khi áp lực bán luôn thường trực sau đợt tăng kéo dài khiến VN-Index liên tục rung lắc và điều chỉnh giảm. Đâu là những yếu tố tác động đến thị trường ở giai đoạn này, theo các ông/bà?

Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc đầu tư, CTCP Bảo hiểm Ngân hàng Sài Gòn Hà Nội

Nếu chỉ nhìn thị trường trong thời gian ngắn thì khó để nói hết được, nhưng nếu nhìn lại cả chuỗi tăng của TTCK thời gian qua chúng ta sẽ nhìn thấy được một số điểm chính.

Thứ nhất, TTCK năm nay tăng điểm mạnh là bởi câu sologan của rất nhiều người “tiền rẻ”. Tiền rẻ khiến dòng tiền chảy mạnh đi sang nhiều kênh đầu tư khác nhau nhằm kiếm tìm cơ hội sinh lời cao hơn trên TTCK. Nhưng thực tế tiền rẻ không phải là phép màu, việc đầu tư vẫn cần phải hướng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Nếu nhìn vào định giá của từng doanh nghiệp chúng ta thật khó để tìm kiếm ra doanh nghiệp nào đang có mức định giá hấp dẫn, hầu hết là quá đắt.

Thứ hai, TTCK năm 2023 đã kéo rất nhiều nhóm cổ phiếu tăng mạnh và chỉ còn duy nhất nhóm Ngân hàng được tin rằng còn rẻ. Vì thế dòng tiền đã hướng đến nhóm này và đến nay mức tăng bình quân của nhiều cổ phiếu bank từ 30-40%. Đến ngưỡng này, động lực tăng bắt đầu chững lại và sau rất nhiều lần dòng tiền không thể kéo giá nhóm này tăng, VN-Index tiếp tục loanh quanh 1.280 điểm (+/-10). Có lẽ chính điều này là một trong những nguyên nhân khiến dòng tiền đang thoái lui.

Cuối cùng là việc bán ròng của khối ngoại, họ đã bán ròng khoảng 15.000 tỷ đồng và tiền này đang được nhà đầu tư nội khỏa lấp trong đó chắc chắn có tiền margin.

Thế nhưng tiền rẻ đã từng giúp cho nhiều TTCK tăng trưởng và có lẽ nếu lãi suất tiếp tục mức thấp như trên thì sẽ còn thúc đẩy nhiều người gia nhập thị trường. Điều đó sẽ tạo ra lực cầu tích cực giúp TTCK không giảm quá sâu.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Thị trường trong tuần vừa qua bị rung lắc mạnh và suy giảm đáng kể có thể do một số nguyên nhân đến từ yếu tố suy giảm chung của thị trường quốc tế tác động cộng thêm tình hình tỷ giá biến động mạnh trong nước.

Tuy nhiên, nguyên nhân chính quan trọng là thị trường đã đạt đến đỉnh cao gần sát 1.300 mà thời điểm hiện tại, động lực thúc đẩy để thị trường vượt qua đã suy yếu đáng kể. Vì vậy, thời gian tới, thị trường cần vài nhịp điều chỉnh ngắn để có thể lấy đà thu hút dòng tiền trở lại để đủ sức kéo thị trường vượt lên.

Ông Ngô Quốc Hưng, Chuyên viên nghiên cứu cao cấp, Bộ phận Chiến lược thị trường, CTCK MBS

Sau chuỗi tăng kéo dài 5 tháng liên tiếp, thị trường điều chỉnh giảm trước vùng kháng cự kỹ thuật và áp lực từ tỷ giá. Về mặt kỹ thuật, thị trường đã có đỉnh về thanh khoản và điểm số, nhịp điều chỉnh là bình thường, phía trước là mùa đại hội cổ đông và báo cáo kết quả kinh doanh quý I sắp được công bố sẽ hạn chế rủi ro điều chỉnh cho thị trường.

Với áp lực từ tỷ giá, khối ngoại bán ròng rất mạnh trong tháng 3 vừa qua trên sàn HOSE cũng đã quay lại mua ròng ở 2 phiên gần đây, tuy vậy vẫn cần theo dõi thêm. Câu chuyện tỷ giá sẽ tiếp tục chi phối thị trường tuần tới với đợt đáo hạn tín phiếu đầu tiên, bên cạnh đó là chỉ số USD vẫn ở mức cao.

Ông Lâm Gia Khang, Phụ trách chiến lược thị trường Chứng khoán VietinBank (CTS)

Về các tin tức trong nước, diễn biến tăng mạnh của tỷ giá từ nửa cuối tháng 2 là yếu tố tác động mạnh nhất đến diễn biến thị trường. Bên cạnh đó, câu chuyện liên quan đến tăng trưởng tín dụng cũng là một vấn đề đáng quan tâm khi “căn bệnh thừa tiền” có dấu hiệu quay trở lại, khi tính đến ngày 25/3 chỉ ghi nhận tăng 0,26%, cách khá xa mục tiêu 14% trong cả năm 2024 của NHNN.

Đối với các vấn đề quốc tế, quá trình thực hiện kế hoạch cắt giảm lãi suất của Fed tiếp tục được quan tâm khi trong cuộc họp chính sách tháng 3 vừa qua, Chủ tịch Fed cho biết sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất, với lần cắt giảm lãi suất sớm nhất dự kiến diễn ra vào tháng 6. Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng cần lưu ý đến động thái chấm dứt chính sách lãi suất âm gần đây của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank

Những yếu tố tác động mạnh nhất đến thị trường lúc này bao gồm:

- Kỳ vọng về việc giảm lãi suất từ Fed và ECB giảm đi khi Fed liên tục trì hoãn và khi hạ thì mức độ cũng không cao như kỳ vọng.

- Chỉ số US Dollar (DXY) xu hướng tăng bất chấp kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất trong năm nay.

- Giá vàng liên tục lập đỉnh phân tán sự quan tâm đến các kênh đầu tư khác.

- TTCK Mỹ liên tục suy giảm liên tiếp ảnh hưởng TTCK toàn cầu.

Ông Trương Thái Đạt, Giám đốc Phân tích, CTCK DSC

Ngoài yếu tố tỷ giá trong nước và mùa kết quả kinh doanh đang tới gần, thì biến động của thị trường thế giới cũng đang được nhà đầu tư chú ý theo dõi

Thị trường chứng khoán quốc tế bắt đầu xuất hiện dấu hiệu của một nhịp điều chỉnh sau quá trình tăng giá không ngừng nghỉ kéo dài từ cuối năm 2023. Gần đây trên TTCK Mỹ xảy ra hiện tượng khá lạ khi Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ bật tăng mạnh trở lại bất chấp Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) vừa phát đi thông điệp chắc chắn sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất trong năm nay, dự kiến sẽ có 3 đợt cắt giảm để đưa lãi suất về mức 4,5-4,75%. Dường như giới đầu tư ở phố Wall đang không thực sự tin tưởng vào kế hoạch này của Fed trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ khỏe hơn so với dự báo của các chuyên gia kinh tế, khiến lạm phát chưa giảm như kỳ vọng. Thị trường đang tin vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất muộn hơn hoặc có ít đợt cắt giảm lãi suất hơn, điều này khiến các thị trường tài sản rủi ro cao hơn tiền số, cổ phiếu đều chững lại đà tăng.

Dù vậy, chúng tôi nhận thấy rủi ro trên TTCK Mỹ là chưa quá lớn, nhịp giảm này là cần thiết sau quá trình tăng giá nhanh trước đó. Chỉ báo VIX đo lường độ biến động cũng như tâm lý nhà đầu tư trên SP500 vẫn ở vùng thấp, điều này chưa cho thấy sự hoảng loạn của các “tay chơi” ở phố Wall. Trong trường hợp chỉ báo VIX tăng vọt vượt mức 22 điểm thì đó sẽ là dấu hiệu rủi ro cần được đánh giá kĩ lưỡng hơn.

Trong nước, sự căng thẳng của tỷ giá USDVND chính là chủ đề thu hút sự chú ý nhất của các nhà đầu tư trong tuần qua. Dù Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã có những hành động quyết liệt bằng cách phát hành tín phiếu trên thị trường mở (OMO) trong thời gian qua nhưng tỷ giá USDVND bán ra được niêm yết tại các ngân hàng thương mại vẫn tăng vọt qua mốc 25.000 trước áp lực tăng giá mạnh của chỉ số US Dollar (DXY) trên thị trường quốc tế. Tính từ đầu năm tới nay, VND đã mất 2.5% so với USD và vẫn trong biên độ cho phép là nhỏ hơn 4% như mục tiêu đề ra của NHNN trong năm nay.

Sau chu kỳ tăng điểm nhờ tâm lý và dòng tiền, thị trường sẽ phân hóa theo kết quả kinh doanh quý I công bố trong tháng 4. Theo góc nhìn của ông/bà, sự phân hóa này tác động như thế nào đến biến động giá cổ phiếu của doanh nghiệp?

Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc đầu tư, CTCP Bảo hiểm Ngân hàng Sài Gòn Hà Nội

Tôi nhận thấy giá nhiều cổ phiếu tăng mạnh trước đó khi có những tin đồn liên quan về kết quả kinh doanh, hoặc kế hoạch kinh doanh. Gần đây thông qua ĐHĐCĐ, nhiều doanh nghiệp hé lộ kết quả quý I nhưng giá cổ phiếu không có nhiều thay đổi, thậm chí giảm như DGC, ACB…

Thực tế ở TTCK Việt Nam, khi thị trường đã giảm sẽ giảm đồng loạt đặc biệt những cổ phiếu có hệ số Beta cao, nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy lớn. Chỉ số ít những cổ phiếu có beta thấp thường ở UPCoM, thanh khoản kém là ít biến động và chính điều đó lại không thu hút nhà đầu tư.

TTCK lúc này có nguy cơ điều chỉnh, vì thế những cổ phiếu đã tăng mạnh, hệ số Beta cao thanh khoản lớn là những cổ phiếu có áp lực. Những nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy cao chắc chắn sẽ là người chịu áp lực lớn.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Thị trường cũng đã thể hiện sự phân hóa đáng kể dựa trên sự suy đoán kết quả kinh doanh quý I của một số doanh nghiệp trong những phiên vừa qua. Giao dịch chung của thị trường sẽ tiếp tục tạo nhiều đợt sóng mới khi kết quả kinh doanh chính thức được công bố trong thời gian tới. Giá cổ phiếu doanh nghiệp chắc chắn sẽ có sự biến động sau khi có kết quả kinh doanh quý I và những doanh nghiệp có kết quả khả quan chắc chắn sẽ nhận được sự quan tâm nhiều hơn với giới đầu tư.

Việc kết quả lợi nhuận quý I tốt hay xấu sẽ định hình quyết định của nhà đầu tư trong việc xuống tiền với cổ phiếu trong thời gian tới. Nhìn chung, nhà đầu tư cần chờ sau khi kết quả quý I công bố xong một thời gian rồi mới giải ngân sẽ an toàn hơn và nắm bắt được xu hướng giá cổ phiếu tốt hơn.

Ông Ngô Quốc Hưng, Chuyên viên nghiên cứu cao cấp, Bộ phận Chiến lược thị trường, CTCK MBS

Chúng tôi dự báo lợi nhuận toàn thị trường có thể đạt mức tăng 15% so với cùng kỳ trong quý I/2024 hỗ trợ bởi mức nền thấp cùng kỳ và mặt bằng lãi suất thấp. Ngành ngân hàng sẽ giữ nhịp tăng trưởng toàn thị trường với ước tính lợi nhuận tăng 20%: Các ngân hàng có lợi thế riêng về mảng cho vay (HDB, TCB...) hoặc những ngân hàng có chất lượng tài sản cải thiện, giảm bớt áp lực trích lập dự phòng (BID, TCB, STB) sẽ có kết quả kinh doanh quý I/2024 khả quan hơn so với toàn ngành.

Các ngành đạt mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật gồm thép (tăng trưởng 163%) và bán lẻ (tăng trưởng 49%) tới từ mức nền thấp cùng kỳ năm ngoái. Ngành khu công nghiệp tiếp tục là điểm sáng đầu tư trong 2024: Lợi nhuận của BCM, IDC và SZC tăng trưởng trên cơ sở nền thấp của năm trước. Ngược lại, lợi nhuận KBC có thể giảm mạnh do mức nền cao trong quý I và quý II/2023 từ nhiều hợp đồng ký được vào cuối 2022.

Một số ngành ước tính tăng trưởng lợi nhuận giảm như Bất động sản (giảm 25%) do không còn nhiều dự án để ghi nhận hay dầu khí (giảm 5%) do kết quả kém tích cực ở các doanh nghiệp trung và hạ nguồn.

Ông Lâm Gia Khang, Phụ trách chiến lược thị trường Chứng khoán VietinBank (CTS)

Ông Lâm Gia Khang

Sự phân hóa giữa các nhóm ngành trong mùa công bố kết quả kinh doanh quý I chủ yếu đến từ sự khác biệt giữa kết quả kinh doanh thực tế mà doanh nghiệp công bố và sự kỳ vọng của nhà đầu tư – yếu tố quan trọng khiến giá cổ phiếu tăng mạnh trong giai đoạn vừa qua. Trường hợp sự khác biệt này là tương đối lớn đồng thời giá cổ phiếu đã trải qua quá trình tăng mạnh trước đó có thể dẫn đến áp lực điều chỉnh mạnh.

Ở chiều ngược lại, trường hợp sự khác biệt là tương đối thấp và doanh nghiệp tiếp tục có nhiều triển vọng tăng trưởng trong thời gian sắp tới, giá cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng sau khi kết quả kinh doanh quý I được công bố.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank

Các nhóm cổ phiếu có thể có sự thu hút dòng tiền khác nhau, giai đoạn trước là nhóm tài chính ngân hàng – chứng khoán, thì tiếp theo sẽ là các nhóm khác như bất động sản, năng lượng và một số nhóm vẫn duy trì dòng tiền như công nghệ khi trend AI đang hot trên toàn cầu.

Ông Trương Thái Đạt, Giám đốc Phân tích, CTCK DSC

Theo dữ liệu thống kê, hiệu suất sinh lãi trung bình của các cổ phiếu trên toàn thị trường là tương đối thấp. Nếu chúng ta mua một cổ phiếu bất kỳ nào đó vào đầu tháng 3/2024 thì mức lãi suất trung bình chỉ là 2,7%, nếu mua cách đây 2 tuần thì mức lãi trung bình chỉ 0,5%, trong khi đó nếu mua cách đây 1 tuần thì gần như là lỗ. Điều này phản ánh thực tế là khả năng kiếm được lợi nhuận trong giai đoạn này là cực khó, dù có kiếm được thì mức sinh lãi cũng quá thấp so với mức lỗ tiềm năng.

Chúng tôi vẫn nhận thấy thị trường đang trong trạng thái lưng chừng, rất khó để tìm kiếm lợi nhuận vào lúc này với xác suất rất thấp để chọn được đúng mã cổ phiếu tăng giá và rủi ro thì lại lớn hơn nhiều so với cơ hội.

Sự ổn định vĩ mô là nền tảng cần thiết cần phải có để chúng ta quay trở lại thị trường, vùng giá quanh 1.200 điểm trên VNindex là khu vực mà chúng tôi đang kỳ vọng có thể cân nhắc mua vào.

Trước áp lực DXY mạnh lên, tỷ giá USD/VND bình quân liên ngân hàng đã vượt đỉnh lịch sử và hướng tới mốc 25.000 đồng. Nếu tính từ đầu năm, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng đã tăng trên 2% chỉ trong vòng 3 tháng. Thêm vào đó, NHNN đã liên tục hút ròng hơn 170.000 tỷ đồng kể từ ngày 11/3 thông qua kênh OMO tuy nhiên chưa kìm hãm được đà tăng của tỷ giá. “Sức nóng” tỷ giá đang tác động như thế nào đến thị trường và tâm lý nhà đầu tư?

Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc đầu tư, CTCP Bảo hiểm Ngân hàng Sài Gòn Hà Nội

Lãi suất thấp là một phần nguyên nhân và có nhiều lý giải nó liên quan đến tỷ giá. Chúng ta đều đã thấy sức nóng của Vàng và bitcoin và người Việt nằm trong TOP đầu có giao dịch đồng tiền điện tử.

Cần phải nhắc đến một điểm rằng, tiền VND đã tăng giá khá nhiều so với hầu hết đồng tiền khác gần Việt Nam những năm gần đây. Việt Nam giữ tỷ giá này khá lâu và điều đó một phần giúp cho nhà đầu tư nước ngoài cảm thấy an tâm khi đầu tư vào. Tuy nhiên, khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh trên TTCK và có thể điều này phần nào tác động đến tỷ giá.

Thực tế đến hiện tại, NHNN chưa phải bán USD để hạ nhiệt và NHNN cũng có nguồn lực dồi dào để can thiệp. Vì thế, tỷ giá chưa có gì đáng để lo ngại với TTCK, nhưng một khi NHNN buộc phải can thiệp thì tác động này với TTCK là có.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Lịch sử thị trường trong nước cho thấy mỗi khi tỷ giá biến động mạnh là sẽ có tác động tiêu cực lên thị trường trong một khoảng thời gian. Năm nay, áp lực tỷ giá dồn vào không chỉ trong nước mà còn là nhiều quốc gia trên thế giới, vì vậy Việt Nam khó tránh được xu thế chung của toàn cầu.

Ông Nguyễn Hồng Khanh

Tuy nhiên, quan sát trong vài năm gần đây, NHNN đã điều hành tỷ giá linh hoạt hơn và có nhiều công cụ để kiểm soát tốt hơn. Tôi cho là nhà đầu tư sẽ sớm ổn định tâm lý trong tuần tới và sẽ hướng sự quan tâm nhiều hơn vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp hơn là vấn đề tỷ giá.

Ông Ngô Quốc Hưng, Chuyên viên nghiên cứu cao cấp, Bộ phận Chiến lược thị trường, CTCK MBS

Lượng tín phiếu đầu tiên sẽ bắt đầu đáo hạn vào ngày 8/4 và chúng tôi ước tính sẽ có khoảng 75 nghìn tỷ đồng tín phiếu sẽ đáo hạn trong tuần sau. Phó thống đốc Đào Minh Tú cho biết, với nguồn lực hơn 100 tỷ USD dự trữ ngoại hối, Ngân hàng Nhà nước sẵn sàng can thiệp để ổn định tỷ giá khi cần thiết. Mặc dù NHNN đã liên tục hút tiền về nhưng tỷ giá vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, tuy vậy phản ứng của thị trường đợt này không còn sốc như hồi tháng 9 năm ngoái.

Thị trường đang điều chỉnh bình thường và chưa có phản ứng rõ nét từ tác động của tỷ giá. Các doanh nghiệp niêm yết có liên quan đến xuất khẩu sẽ được hưởng lợi từ câu chuyện tỷ giá tăng, ngược lại các doanh nghiệp nhập khẩu hoặc vay nợ bằng đồng USD sẽ chịu tác động tiêu cực.

Ông Lâm Gia Khang, Phụ trách chiến lược thị trường Chứng khoán VietinBank (CTS)

Việc tỷ giá tăng mạnh có thể khiến NHNN tiến hành các biện pháp mạnh hơn như tăng cường mức độ phát hành các khoản tín phiếu với mức độ tương đương giai đoạn cuối tháng 10/2023 (tương ứng khoảng 250.000 tỷ đồng), hoặc tiến hành bán USD để ổn định tỷ giá USD/VND.

Nhà đầu tư cũng sẽ mang tâm lý lo ngại khi diễn biến trong quá khứ cho thấy các hoạt động này tác động tiêu cực đến diễn biến của thị trường chứng khoán, khi chỉ số VN-Index có thời điểm giảm hơn 9% trong quý III năm ngoái.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank

Tác động phần nào nhưng không nhiều, vì các yếu tố ở câu 1 nhiều hơn do nhiều năm nay tỷ giá đều ổn định, chỉ một số giai đoạn ngắn biến động mạnh, nhưng những lúc đó TTCK vẫn có sự tăng trưởng. Bên cạnh đó, sau giai đoạn tăng nóng thì TTCK Mỹ điều chỉnh cũng ảnh hưởng chung đến các TTCK khác.

Ông Trương Thái Đạt, Giám đốc Phân tích, CTCK DSC

Dù tỷ giá USD/VND vẫn chưa mất sự kiểm soát nhưng với đà tăng giá rất nhanh trong thời gian qua và lộ trình cắt giảm lãi suất chưa rõ ràng của Fed có thể khiến NHNN sẽ sử dụng những công cụ mạnh hơn để kiềm tỷ giá, trong đó phương án được đề cập nhiều nhất là bán dự trữ ngoại hối.

Ông Trương Thái Đạt

Trên thị trường chứng khoán, việc thanh khoản ở hệ thống ngân hàng đang bị thu hẹp lại đáng kể qua những hành động phát hành tín phiếu và rất có thể là bán dữ trự ngoại hối để can thiệp vào tỷ giá, khiến dòng tiền trên TTCK không thể dồi dào thêm, từ đó sẽ cản trở cho khả năng bứt phá của VNindex, thậm chí dòng tiền trên thị trường thu hẹp lại nhanh chóng có thể dẫn đến áp lực giảm mạnh trên TTCK.

Thị trường điều chỉnh kéo theo các nhóm cổ phiếu đều ghi nhận sụt giảm. Thậm chí, nhiều nhà đầu tư quay lại trạng thái âm nếu chưa kịp chốt lãi trong giai đoạn vừa qua. Theo các ông/bà, nhà đầu tư nên chọn chiến lược nào ở thời điểm này. Với những nhà đầu tư vẫn sẵn tiền trong tài khoản, đây có phải nhịp hợp lý để mua và nếu mua thì nên nhắm đến nhóm cổ phiếu nào?

Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc đầu tư, CTCP Bảo hiểm Ngân hàng Sài Gòn Hà Nội

Cá nhân tôi không ủng hộ việc mua bán liên tục bởi điều đó chỉ giúp cho CTCK giàu mạnh lên mà thôi. Với phép tính đơn giản, nếu TTCK thanh khoảng 30.000 tỷ/phiên thì riêng tiền phí giao dịch nhà đầu tư, thuế đã mất khoảng 22-25.000 tỷ đồng. Phí margin với con số vay tính hết năm 2023 khoảng 180 ngàn tỷ, với lãi vay bình quân 9% là 16.200 tỷ đồng. Tổng cộng 1 năm tiêu tốn khoảng hơn 40.000 tỷ đồng và tiền này bù đắp lại từ cổ tức có lẽ không đủ. Do đó, tôi cho rằng nhà đầu tư nên chậm lại, tính toán thật kỹ rồi hãy quyết định thay vì để cảm xúc chi phối.

Nhiều nhà đầu tư, thị trường mới giảm nhẹ đã vội mua vào bình quân giá, khi giá giảm thêm tự dưng chịu áp lực cộng dồn. Khi đã vào trend lên thì cứ kệ cho giá tăng, mãi không tăng được thì hãy xem xét bán. Ngược lại, nếu vào trend giảm cứ để nó giảm bởi nó không tạo ra xu thế tăng ngay được.

Nói chung, có nhiều nhà đầu tư và mỗi người tự phải nghiên cứu ra chiến lược hợp lý. Nhiều nhà đầu tư vào room thường hỏi hôm nay mua gì thì thua lỗ là khó tránh khỏi bởi bản thân họ không bỏ công sức ra nghiên cứu, không hiểu doanh nghiệp nên sẽ mãi cứ mua bán theo sắc màu thị trường thôi. Hãy nhìn lại thất bại của mình, nhìn lại cả những lần thắng lợi và tự đặt ra câu hỏi, chắc sẽ tìm ra phương pháp đầu tư hiệu quả nhất.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Về xu hướng chung thị trường năm nay vẫn trong trạng thái tăng, vì vậy các nhịp giảm vẫn là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu danh mục và tích lũy cổ phiếu giá rẻ. Việc cơ cấu lại trạng thái danh mục là rất quan trọng và nhà đầu tư có thể chốt lãi dần các nhóm cổ phiếu đã đạt mục tiêu về giá và hướng sự trọng tâm vào nhóm cổ phiếu chưa tăng trưởng nhiều và kỳ vọng kết quả kinh doanh khả quan. Sẽ có một số nhóm ngành trọng tâm vì vậy nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ ở nhóm cổ phiếu này như nhóm ngân hàng, dầu khí, thép, bất động sản, bán lẻ, công nghệ…

Ông Ngô Quốc Hưng, Chuyên viên nghiên cứu cao cấp, Bộ phận Chiến lược thị trường, CTCK MBS

Ông Ngô Quốc Hưng

Như đã phân tích ở trên, nhóm cổ phiếu xuất khẩu có thể là sự lựa chọn, bên cạnh đó việc giá dầu đang trong xu hướng tăng cũng nên chú ý, ngoài 2 nhóm này thì nhóm chứng khoán cũng có cơ hội khi thanh khoản quý 1 vừa qua ghi nhận mức tăng gấp đôi so với cùng kỳ.

Rất khó để áp dụng chiến lược cho tất cả nhà đầu tư, nên linh hoạt giữa ngắn hạn và dài hạn. Trong ngắn hạn, thời điểm này khó tìm kiếm lợi nhuận, nhà đầu tư nên chú trọng vào việc quản trị, bảo toàn danh mục, hạn chế lướt sóng.

Ông Lâm Gia Khang, Phụ trách chiến lược thị trường Chứng khoán VietinBank (CTS)

Nhà đầu tư khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt ở mức 45/55 khi thị trường đối diện áp lực điều chỉnh với các diễn biến tiêu cực của tình hình vĩ mô trong nước. Với nhà đầu tư đang cầm tiền mặt, hoạt động mua giải ngân chỉ nên được tiến hành đối với các cổ phiếu cho tầm nhìn dài hạn và nên được tiến hành trong các phiên giảm điểm của thị trường.

Một số nhóm cổ phiếu đáng quan tâm bao gồm nhóm dầu khí khi đã xuất hiện nhiều hơn các hợp đồng ký kết giữa các bên liên quan nhằm đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án lô B – ô Môn.

Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng có thể quan tâm đến nhóm bất động sản nhà ở khi nhu cầu mua bất động sản bắt đầu quay trở lại đồng thời khả năng tiếp cận nguồn vốn của cả chủ đầu tư dự án và người mua nhà đã trở nên dễ dàng hơn khi mặt bằng lãi suất cho vay đang tiếp tục ở mức thấp kỷ lục.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn đầu tư CTCK Maybank Investment Bank

Những nhà đầu tư lướt sóng rất dễ bị tổn thương ở những giai đoạn ntn vì đa phần đều có margin hoặc dễ bị FOMO nên dù không có margin thì thường lúc giá thấp lại không dám mua hoặc mua ít nhưng lúc giá cao lại mua rất nhiều nên dù chỉ điều chỉnh "nhẹ nhàng" vẫn có thể khiến họ thiệt hại nặng.

Ông Phan Dũng Khánh

Điều này rất khác với nhà đầu tư trung hạn trở lên, vốn mua từ sớm và cùng lắm chỉ DCA (trung bình giá) thêm và thường nhóm này không có margin (ví dụ như các nhà đầu tư tổ chức luôn không sử dụng đòn bẩy hoặc nhà đầu tư cá nhân kỳ cựu). Do đó, đối với những nhà đầu tư lướt sóng có margin lớn sẽ hầu như không còn tiền mặt hoặc khó có thể bơm thêm vốn nên họ mới sử dụng margin thì lúc này cần phải tháo bớt margin, hạ tỷ trọng đòn bẩy xuống mức thấp (có thể canh lúc thị trường điều chỉnh tăng trở lại để cơ cấu).

Còn với những nhà đầu tư còn tiền mặt, có thể nắm giữ và ít lướt sóng thì đây là cơ hội và có thể DCA những lúc thị trường giảm điểm để mua vào những cổ phiếu tiềm năng hoặc mua tiếp những cổ phiếu đang nắm giữ. Theo tôi những nhóm như công nghệ, bất động sản, năng lượng xanh, vận tải, tài chính công nghệ...là những nhóm cần chú ý.

Ông Trương Thái Đạt, Giám đốc Phân tích, CTCK DSC

Như đã đề cập từ những tuần trước, chúng tôi đánh giá thị trường cần nhịp nghỉ hoặc điều chỉnh trước khi bước vào sóng tăng tiếp theo. Một số yếu tố được đưa vào xem xét gồm dư địa định giá của nhóm VN30, yếu tố chu kỳ trong năm, và bối cảnh vĩ mô trong và ngoài nước. Do đó, với những vị thế nắm giữ ngắn hạn, hoặc trung hạn dưới 1 năm, thì nhà đầu tư hoàn toàn có thể chủ động chốt lời vị thế và bình tĩnh chờ điểm mua mới.