Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hôm 11/4 vẫn giữ lãi suất ở mức 4%, vốn duy trì ở mức kỷ lục này từ tháng 9 năm ngoái.

Nền kinh tế gần như không tăng trưởng trong khi lạm phát gần đạt mục tiêu khiến ECB tính đến khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo. Ngân hàng trung ương của 20 quốc gia dùng chung đồng euro cho biết sẽ hạ lãi, nếu dữ liệu củng cố niềm tin lạm phát đang giảm về mức mục tiêu một cách bền vững.

Các nhà hoạch định chính sách của ECB, bao gồm cả phe ủng hộ môi trường lãi suất cao hơn, cũng đồng tình giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 6/6 sắp tới, với điều kiện các chỉ số chính như tăng trưởng tiền lương và lạm phát cơ bản ở mức vừa phải.

Tuy nhiên, lộ trình này của ECB trở nên phức tạp hơn dự tính. Việc Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) có thể lùi thời gian điều chỉnh chính sách tới tháng 9 do lạm phát Mỹ tăng 3,5%, khiến ECB vào thế khó.

Các nhà đầu tư dự báo Fed chỉ có tối đa hai lần giảm lãi suất trong năm nay, dù trước đó họ đưa ra kịch bản giảm ba lần.

Trong khi đó, ECB đang phải đối mặt với bối cảnh kinh tế khác với Mỹ. Lạm phát ở châu Âu, tuy cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương nhưng đã hạ nhiệt đều đặn. Bài toán đau đầu của họ là kinh tế đã đình trệ từ cuối năm 2022.

Theo Deutsche Bank, các nhà đầu tư cũng bác bỏ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn khác. Họ hạ thấp dự báo khả năng ECB điều chỉnh chính sách này vào tháng 6, từ mức 91% xuống 82%.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde trước đây nhấn mạnh ECB vẫn thay đổi nếu cần thiết, bất kể Fed hành động như thế nào. Tuy nhiên, các nhà kinh tế cho rằng mọi chuyện không đơn giản như vậy.

Các động thái chính sách của Fed có ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế thế giới vốn phụ thuộc nhiều vào đồng đôla Mỹ. Điều đó có nghĩa, ECB có thể điều chỉnh, nhưng đà giảm ít hơn để đảm bảo chênh lệch lãi suất euro và đôla Mỹ ở mức hợp lý.

Quỳnh Trang (theo Reuters, WSJ)