Một quan chức cấp cao trong ngành cho biết, ngành tài chính đã chuẩn bị cho một cuộc khủng hoảng như vậy trước đây, gần đây nhất là vào tháng 9/2021. Nhưng lần này, khung thời gian tương đối ngắn để đạt được thỏa hiệp, điều này đang khiến các ngân hàng lo lắng.
Còn chưa đầy hai tuần nữa là đến ngày 1/6, khi Bộ Tài chính Mỹ cảnh báo rằng chính phủ liên bang có thể không trả được tất cả các nghĩa vụ thanh toán của mình.
Giám đốc điều hành Citigroup, Jane Fraser cho biết, cuộc tranh luận về trần nợ lần này "đáng lo ngại hơn" so với những lần trước.
Giám đốc điều hành JPMorgan Chase, Jamie Dimon cho biết, ngân hàng đang triệu tập các cuộc họp hàng tuần về các tác động.
Điều gì sẽ xảy ra nếu Mỹ vỡ nợ?
Trái phiếu chính phủ Mỹ làm nền tảng cho hệ thống tài chính toàn cầu, vì vậy rất khó để đánh giá đầy đủ thiệt hại mà một vụ vỡ nợ sẽ tạo ra, nhưng các chủ ngân hàng cho rằng sẽ có sự biến động lớn đối với thị trường cổ phiếu, trái phiếu và các thị trường khác.
Ngoài ra, khả năng giao dịch các vị thế trái phiếu Kho bạc trên thị trường thứ cấp sẽ bị suy giảm nghiêm trọng.
Các giám đốc điều hành của Phố Wall đã cảnh báo rằng, sự rối loạn chức năng của thị trường trái phiếu Kho bạc sẽ nhanh chóng lan sang các thị trường phái sinh, thế chấp và hàng hóa, vì các nhà đầu tư sẽ đặt câu hỏi về tính hợp lệ của trái phiếu Kho bạc được sử dụng rộng rãi làm tài sản thế chấp để đảm bảo các giao dịch và khoản vay. Các nhà phân tích cho biết, các tổ chức tài chính có thể yêu cầu các đối tác thay thế trái phiếu bị ảnh hưởng bởi các khoản thanh toán bị mất.
Ngay cả việc vi phạm giới hạn nợ trong thời gian ngắn cũng có thể dẫn đến lãi suất tăng đột biến, giá cổ phiếu giảm và vi phạm giao ước trong tài liệu cho vay và thỏa thuận đòn bẩy.
Phân tích của Moody cho biết, các thị trường tài trợ ngắn hạn cũng có thể sẽ đóng băng.
Các tổ chức chuẩn bị như thế nào?
Các ngân hàng, nhà môi giới và nền tảng giao dịch đang chuẩn bị cho sự gián đoạn đối với thị trường trái phiếu Kho bạc, cũng như sự biến động rộng lớn hơn.
Điều này thường bao gồm lập kế hoạch về cách xử lý các khoản thanh toán đối với trái phiếu Kho bạc; thị trường tài trợ quan trọng sẽ phản ứng như thế nào; đảm bảo đủ công nghệ, năng lực nhân sự và tiền mặt để xử lý khối lượng giao dịch cao; và kiểm tra tác động tiềm năng đối với hợp đồng với khách hàng.
Các nhà đầu tư trái phiếu lớn đã cảnh báo rằng, việc duy trì mức thanh khoản cao là rất quan trọng để chống lại các biến động giá tài sản mạnh tiềm ẩn và để tránh phải bán vào thời điểm tồi tệ nhất có thể.
Những kịch bản nào đang được xem xét?
Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp Chứng khoán (SIFMA), Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, Công ty Bù trừ Thu nhập Cố định (FICC), các ngân hàng thanh toán bù trừ và các đại lý trái phiếu Kho bạc sẽ liên lạc trước và trong những ngày có khả năng bị bỏ lỡ các khoản thanh toán trái phiếu Kho bạc.
SIFMA đã xem xét một số kịch bản. Trong đó, nhiều khả năng Bộ Tài chính sẽ kéo dài thêm thời gian để trả lại tiền cho các trái chủ bằng cách thông báo đảo nợ các chứng khoán đáo hạn, kéo dài chúng từng ngày một. Điều đó sẽ cho phép thị trường tiếp tục hoạt động nhưng tiền lãi có thể sẽ không tích lũy cho khoản thanh toán bị trì hoãn.
Trong kịch bản gây ảnh hưởng nhất, Bộ Tài chính sẽ không thanh toán được cả tiền gốc và phiếu lãi, và không gia hạn thời gian đáo hạn. Trái phiếu chưa thanh toán không còn có thể giao dịch và sẽ không còn được chuyển nhượng trên Dịch vụ Chứng khoán Fedwire (nền tảng được sử dụng để nắm giữ, chuyển nhượng trái phiếu Kho bạc).
Mỗi kịch bản có thể dẫn đến các vấn đề vận hành quan trọng và yêu cầu điều chỉnh thủ công hàng ngày trong quy trình giao dịch và thanh toán.
Rob Toomey, giám đốc điều hành kiêm phó tổng cố vấn của SIFMA cho biết: “Thật khó khăn vì đây là điều chưa từng xảy ra nhưng tất cả những gì chúng tôi đang cố gắng làm là đảm bảo rằng chúng tôi cùng với các thành viên của mình xây dựng một kế hoạch để giúp họ vượt qua những tình huống có thể gây rối cho thị trường vốn”.
Ngoài ra, trong các lần bế tắc về trần nợ trước đây - vào năm 2011 và 2013 – các quan chức Fed và các nhà hoạch định chính sách đã phát triển một quy trình có khả năng cung cấp một điểm khởi đầu, trong đó bước cuối cùng và nhạy cảm nhất là loại bỏ hoàn toàn các chứng khoán không đáp ứng được nghĩa vụ thanh toán ra khỏi thị trường.
Depository Trust & Clearing Corporation, công ty sở hữu FICC cho biết họ đang theo dõi tình hình và đã lập mô hình nhiều kịch bản dựa trên cơ sở của SIFMA.
"Chúng tôi cũng đang làm việc với các đối tác trong ngành, cơ quan quản lý và những người tham gia để đảm bảo các hoạt động được phối hợp”, tổ chức này cho biết.