Trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu liên tục xô đổ hết kỷ lục này tới kỷ lục khác, một số công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới gửi đi thông điệp đơn giản: Hãy quen với việc này.

Những công ty lớn tầm cỡ BlackRock, State Street Global Markets, UBS Asset Management và JPMorgan Asset Management kỳ vọng thị trường chứng khoán tiếp tục thăng hoa trong nửa cuối năm 2021. Ngày càng nhiều nhà đầu tư mở rộng phạm vi ngoài Mỹ để tìm kiếm lợi nhuận.

Trên toàn cầu, cổ phiếu tiếp tục chứng tỏ sức hấp dẫn khó cưỡng trong cuộc phục hồi kinh tế, dù cho chỉ số chứng khoán toàn cầu của MSCI đã tăng 12% trong năm nay để lên đỉnh cao nhất mọi thời đại.

Một số chuyên gia cảnh báo về rủi ro thị trường sụt giảm do định giá đã quá cao. Tuy nhiên, sự gia tăng mạnh mẽ của lợi nhuận doanh nghiệp cùng sự ủng hộ vững vàng của ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ tiếp lửa cho thị trường.

Bà Esty Dwek, Giám đốc đầu tư toàn cầu của Natixis Investment Managers cho biết: "Chiến dịch tiêm ngừa COVID-19 đang được tăng tốc trên toàn cầu, các ngân hàng trung ương lớn vẫn cực kỳ hữu ích cho thị trường, hỗ trợ tài khóa vẫn còn và lợi nhuận tiếp tục hồi phục. Khó có thể tưởng tượng ra kịch bản cực xấu cho chứng khoán trong môi trường như thế này".

Dĩ nhiên cạm bẫy vẫn nhan nhản khắp nơi. Theo nội dung Bloomberg tổng hợp từ các chuyên gia, dưới đây là một số yếu tố giữ chân nhà đầu tư ở lại thị trường bất chấp rủi ro. 

Không có lựa chọn hấp dẫn hơn

Một trong những lý do đằng sau đà tăng ấn tượng của thị trường là không có tài sản nào hấp dẫn bằng chứng khoán. Lợi suất trái phiếu chính phủ của các thị trường phát triển vẫn rất thấp và chênh lệch tín dụng đã rơi xuống mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ.

Cộng với đó là rất nhiều nhu cầu đã bị kìm nén từ đợt phong tỏa năm ngoái cho tới nay. Các chuyên gia Goldman Sachs gần đây lưu ý rằng tài sản của các quỹ thị trường tiền tệ đã lên đến mức kỷ lục 5.500 tỷ USD, cho thấy vẫn còn rất nhiều tiền nằm ngoài thị trường.

Ông Carsten Roemheld, chuyên gia thị trường vốn tại Fidelity International cho biết: "Nhiều chỉ báo cho thấy hệ thống tài chính vẫn còn lượng thanh khoản khổng lồ đang đi tìm bến đỗ".

Ông Roemheld tin rằng dòng tiền sẽ tiếp tục đổ vào chứng khoán.

Trong thời gian tới, nhà đầu tư có xu hướng lựa chọn cổ phiếu chu kỳ và giá trị. Về mặt khu vực, nhiều chuyên gia cho biết họ ưa thích châu Âu và Nhật Bản.

Lãi suất thấp

Tháng trước, thị trường bị chấn động bởi nỗi sợ rằng Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ thắt chặt chính sách sớm hơn dự kiến. Tuy nhiên, hiện nay nhà đầu tư tin rằng Fed sẽ không nhanh chóng tăng lãi suất.

Nhìn chung, nhà đầu tư kỳ vọng Fed vẫn giữ chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế phục hồi từ đại dịch.

Ông Ben Lofthouse, trưởng bộ phận đầu tư chứng khoán toàn cầu tại Janus Henderson Investors dự kiến: "Hiện giờ, chính sách tài khóa và tiền tệ trên thế giới vẫn là nới lỏng. Trên thực tế, sẽ phải mất một thời gian nữa trước khi lãi suất bắt đầu tăng".

Lợi nhuận doanh nghiệp

Nhiều nhà đầu tư coi sự phục hồi trong tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp là yếu tố chính thúc đẩy đà đi lên của thị trường.

Trên toàn cầu, kỳ vọng về lợi nhuận đã tăng trở lại mức trước đại dịch. Trong ba tháng qua, có tới gần 50% công ty thuộc chỉ số S&P 500 đã nâng triển vọng lợi nhuận cả năm.

Ông Max Anderl, nhà quản lý quỹ của UBS Asset Management cảnh báo: "Chỉ hứa hẹn về tương lai tươi sáng thôi là chưa đủ, nhà đầu tư sẽ muốn thấy bằng chứng thực sự về tăng trưởng hay dòng tiền tự do".

Tiến trình tiêm vắc xin

Sự xuất hiện của các chủng COVID-19 dễ lây lan hơn là rủi ro lớn. Tuy nhiên, thành tựu từ chương trình tiêm phòng vắc xin tại các nước phát triển đang giúp nhà đầu tư bình tĩnh.

Bà Marija Veitmane, chuyên gia đầu tư cấp cao của State Street Global Markets chia sẻ: "Chúng tôi vẫn coi thành công của chiến dịch tiêm chủng và tái mở cửa kinh tế là động lực chính thúc đẩy triển vọng kinh tế và lợi nhuận, và cuối cùng là bước tiến của thị trường chứng khoán".

Bà Seema Shah, Giám đốc đầu tư toàn cầu tại Principal Global Investors khuyên nhà đầu tư chọn lựa kỹ càng về nhóm ngành và khu vực đầu tư.

Email bà Shah gửi đến Bloomberg viết: "Cổ phiếu giá trị và theo chu kỳ vẫn sẽ tiếp tục hưởng lợi từ sự gia tăng của chi tiêu tiêu tiêu dùng. Nhưng các nhà đầu tư cũng nên xem xét các cổ phiếu tăng trưởng, chẳng hạn như cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn".

Rủi ro phía trước

Tuy định giá cao có thể bị coi là lực cản đối với thị trường, nhà đầu tư không quá lo về vấn đề này. Ông Patrik Schowitz, chuyên gia của JPMorgan Asset Management dự kiến định giá sẽ giảm nhưng đó là do lợi nhuận tăng nhanh hơn giá chứng khoán, chứ không phải là thị trường yếu.

Nhà đầu tư cảnh báo rằng biến động sẽ song hành cùng với đà tiến của thị trường chứng khoán toàn cầu. Chỉ số VIX, thước đo sự sợ hãi của thị trường, đang dao động quanh mức mức thấp nhất kể từ đợt bán tháo đầu năm ngoái. Chỉ số thiên về công nghệ Nasdaq 100 đang ở mức quá mua và có thể sụt giảm trong tương lai gần.

Tuy nhiên, đối với một số nhà quan sát thị trường như ông Nigel Bolton, đồng Giám đốc đầu tư cổ phiếu cơ bản của BlackRock, bất kể đợt thoái lui nào cũng sẽ là cơ hội mua vào.

Ông Bolton cho biết: "Chúng tôi dự kiến lợi nhuận sẽ tăng trưởng mạnh không chỉ trong năm nay mà còn kéo dài đến năm sau và cả 2023, tuy tốc độ có chậm đi. Do vậy tất cả những yếu tố trên là lý do vì sao bạn vẫn đang chứng kiến thị trường giá lên và chúng ta sẽ có một số rung lắc phía trước".