Quỹ ngoại tỷ đô Dragon Capital Việt Nam vừa có một số cập nhật nhanh về thị trường chứng khoán sau phiên giao dịch bán tháo ngày 26/10. Cũng trong phiên này, chỉ số VN-Index giảm hơn 46,2 điểm, tương đương giảm 4,19%, giảm bất ngờ ngay từ phiên sáng khiến nhà đầu tư lo lắng.
Chốt phiên 26/10, VN-Index đóng cửa ở mức 1.055,4 điểm, giảm hơn 15,2% so với mức đỉnh ngày 12/9. Quỹ ngoại cho rằng theo số liệu quá khứ từ năm 2012 đến nay, mỗi khi giảm hơn 12% trong thời gian ngắn thì thị trường có sự phục hồi tốt khi nhà đầu tư bình tĩnh trở lại.
Một điểm tích cực ở phiên 26/10 là khối lượng khớp lệnh tăng hơn gấp đôi so với phiên ngày trước đó. Điều này cho thấy nhu cầu tích lũy cổ phiếu tăng mạnh khi thị trường giảm về mức hấp dẫn.
Thị trường chứng khoán phiên 26/10 bao trùm sắc đỏ (Ảnh minh họa: Đăng Đức).
Theo Dragon Capital, một trong những nguyên nhân tác động thị trường phiên 26/10 là việc công ty bất động sản Country Garden của Trung Quốc lần đầu thông báo việc không trả được tiền lãi cho lô trái phiếu quốc tế trong thời gian ân hạn kết thúc vào ngày 17/10, được xem là sự kiện vỡ nợ trái phiếu.
Trong phiên bán tháo của thị trường chứng khoán ngày 26/10, cổ phiếu VN30 giảm mạnh, nhiều mã giảm sàn trong đó có VHM và VIC. Thông tin này đến từ việc Vingroup đã phát hành lô trái phiếu có thể hoán đổi thành cổ phiếu VHM ở mức giá từ 51.000 đồng đến 53.000 đồng/cổ phiếu.
Các nhà đầu tư vào trái phiếu hoán đổi thông thường sẽ vay mượn một lượng cổ phiếu được hoán đổi (trong trường hợp này là VHM) để bán ra thị trường như một công cụ phòng vệ (hedge) trước các rủi ro thị trường. Điều này lý giải khối lượng 45 triệu cổ phiếu VHM được giao dịch thỏa thuận trên thị trường cách đây vài ngày. Số cổ phiếu này được bên tư vấn sắp xếp vay mượn cho các nhà đầu tư trái phiếu hoán đổi.
Một phần số lượng cổ phiếu này đã bị bán tháo và kích hoạt sự lo lắng trên thị trường phiên 26/10.
Tuy nhiên, dự đoán của "cá mập" ngoại này là có thể Vingroup sẽ hấp thụ toàn bộ, hoặc phần lớn, số cổ phiếu VHM bán sàn bởi các nhà đầu tư trái phiếu hoán đổi trong thời gian tới. Nếu điều này xảy ra, thị trường có thể sẽ thoát được khả năng giảm sâu hơn trong các phiên tiếp theo.
Trước đó, nguồn tin từ Vingroup cho biết phiên sáng 26/10, một số nhà đầu tư quốc tế tham gia vào giao dịch Vingroup phát hành trái phiếu hoán đổi đã bán cổ phần Vinhomes để hoàn tất giao dịch đầu tư vào trái phiếu (thực hiện hedging - phòng vệ giá).
Tập đoàn này cho hay việc bán hedging giữa các nhà đầu tư với một số lượng hạn chế và Vinhomes không phát hành thêm cổ phần mới nên không có pha loãng. Đồng thời, nhà đầu tư trái phiếu hoán đổi cũng đã tìm được nhà đầu tư cho đa số khối lượng cổ phiếu cần bán, nên ảnh hưởng đến thị trường được đánh giá sẽ ngắn hạn và không đáng kể.
Hedge nghĩa đen là "hàng rào". Trong tài chính, hedge được hiểu là phòng vệ giá. Nhà đầu tư sử dụng hình thức hedge nhằm mục đích giảm rủi ro cho danh mục tài sản khi giá thị trường biến động ngược kỳ vọng.
Tương tự với thị trường chứng khoán, hedge là việc nhà đầu tư thực hiện vị thế đầu tư hoặc vị thế phái sinh ngược lại với vị thế mình đang có để phòng ngừa rủi ro giá.
Khi giá của tài sản biến động trái với kỳ vọng ban đầu, vị thế hedge sẽ tạo ra lợi nhuận và lợi nhuận này sẽ bù đắp lại vị thế ban đầu của danh mục.