Sau 3 phiên giảm điểm liên tục, chỉ số chứng khoán VN-Index lại vừa có 3 phiên tăng điểm liên tục. Tính gộp 6 phiên, VN-Index vẫn còn “lỗ” hơn 17 điểm, tương ứng mức giảm 1,15%.

Thanh khoản cần bùng nổ khi thị trường tăng điểm

Trước đó ngày 8.12, sau phiên thị trường chứng khoán với VN-Index tăng nhẹ ở mức hơn 6 điểm, Công ty chứng khoán Phú Hưng cho rằng áp lực giảm điểm ngắn hạn vẫn chưa kết thúc; còn Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định, dấu hiệu đảo chiều ngắn hạn vẫn chưa xuất hiện.

Cơ sở để đưa ra các nhận định trên là từ phân tích giao dịch trên thị trường. Thứ nhất, trong 2 phiên tăng ngày 7.12 (tăng mạnh hơn 33 điểm) và ngày 8.12 (tăng nhẹ hơn 6 điểm), khối lượng giao dịch trên sàn HoSE sụt giảm mạnh so với mức bình quân 20 phiên.

Theo Công ty chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI), thanh khoản yếu không tạo đủ động lực bẻ gãy xu hướng điều chỉnh ngắn hạn để chỉ số VN-Index đảo chiều sang phục hồi ngắn hạn.

Thiếu sức mạnh của thanh khoản, thị trường cũng sẽ thiếu đi tính bứt phá và thoát khỏi các ngưỡng cản gây khó khăn và ức chế đối với tâm lý giao dịch của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, ngày 9.12, VN-Index đã có thêm phiên tăng điểm trở lại thứ 3 liên tiếp như đề cập ở trên. Thanh khoản tại phiên này lại tiếp tục sụt giảm, thậm chí còn thấp hơn thanh khoản của 2 phiên trước, dẫn đến nghi ngại phiên cuối tuần ngày mai 10.12 thị trường có thể sẽ quay lại điều chỉnh nếu lực bán gia tăng khi chỉ số giằng co và rung lắc tại vùng 1.464-1.471 điểm mà không vượt khỏi vùng này theo phân tích của CSI.

Như vậy, theo các phân tích và dự báo, để thị trường thực sự thoát khỏi nhịp điều chỉnh hiện nay, thanh khoản cần tăng mạnh hoặc thậm chí bùng nổ trong các phiên tăng điểm của VN-Index.

Và cần “kiệt thanh khoản” trong các phiên VN-Index giảm điểm

Không ít cổ phiếu của một số nhóm ngành, điển hình ngành thép, đã giảm hơn 30% giá so với mức đỉnh cách đây hơn một tháng.

Những cổ phiếu đã giảm giá mạnh không có nghĩa là đã hết giảm, hay nói cách khác là khó có khả năng giảm nữa nếu xét cả về góc độ kỹ thuật và thực tế. Về kỹ thuật, các cổ phiếu đó vẫn có thể tiếp tục giảm xuống các đáy khác. Nhưng trên thực tế, nếu các cổ phiếu đã có mức chiết khấu cao (giảm sâu) và đã cho thấy trạng thái kiệt thanh khoản (lực bán tháo, xả hàng cạn kiệt), thì những cổ phiếu đó đang phát đi dấu hiệu có thể sắp quay đầu.

Một chuyên viên môi giới của sàn VNDirect cho rằng, trong nhịp giảm mạnh vừa qua, những cổ phiếu riêng lẻ hoặc cổ phiếu ngành khi đã được rũ bỏ sạch cho thấy đã đến mức kiệt không còn bán tháo, xả hàng nữa, thì mới hi vọng từ đáy đó bắt đầu đảo chiều đi lên trở lại.

Diễn biến thực tế trên thị trường cho tới thời điểm kết phiên ngày 9.12 dường như vẫn chưa cho thấy khả năng khớp cao với các nhận định trên. Chính vì thế, VN-Index cần thêm phiên cuối tuần ngày 10.12 để đánh giá về khả năng đã thoát khỏi nhịp điều chỉnh ngắn hạn hay chưa.

Song có một điều chắc chắn rằng, thị trường đang bị chi phối gần như hoàn toàn bởi các yếu tố xả hàng chốt lời, bán tháo để giải tỏa tình trạng căng margin, hiện thực hóa lợi nhuận để chốt hạch toán cuối năm, chốt giá trị tài sản ròng (NAV)…

Một yếu tố nữa không kém quan trọng là, trong hơn một tháng qua, VN-Index có diễn biến khá rõ là đan xen những phiên tăng/giảm nhưng không quá 3 phiên liên tục.

Vì thế phiên cuối tuần ngày mai 10.12 trở nên quan trọng để đánh giá diễn biến của VN-Index theo “thói quen” hơn một tháng qua, hay sẽ có sự bứt phá để thay đổi.