5 phiên giao dịch trên thị trường chứng khoán tuần này đã khép lại với một sự thở phào nhẹ nhõm vì VN-Index đã hồi phục và vượt lên ngưỡng mới 1.084,42 điểm.

Thị trường tạm thoát nỗi lo điều chỉnh sâu

Trong tuần giao dịch với 5 phiên từ ngày 21-25.12, sàn HoSE có 2 phiên đầu tuần tăng điểm, tiếp đó là 2 phiên giảm và phiên cuối tuần tăng điểm trở lại.

Với 2 phiên tăng đầu tuần, VN-Index mang về 15,99 điểm. Còn với 2 phiên giảm điểm tiếp theo đó, chỉ số mất đi 15,94 điểm. VN-Index vẫn chưa hề bị “thâm vốn” song tâm lí thị trường lo lắng chỉ số có thể rơi vào đợt điều chỉnh sâu.

Song phiên cuối tuần, VN-Index đã lấy lại đến 16,9 điểm. Đây tiếp tục là một tuần được của VN-Index khi tiến lên đỉnh điểm mới trong giai đoạn hồi phục.

Trong 5 phiên giao dịch vừa qua, dường như yếu tố mua ròng hay bán ròng của khối ngoại không còn mang nhiều ý nghĩa đối với thị trường vì nhờ dòng tiền mạnh từ các nhà đầu tư cá nhân trong nước cùng với dòng tiền từ khối tự doanh là các công ty chứng khoán.

Cho dù phiên cuối tuần hôm nay 25.12, giá trị thanh khoản trên sàn HoSE giảm sút chỉ đạt hơn 12.918 tỉ đồng nhưng tổng kết tuần với thanh khoản 70.976 tỉ đồng, tính ra bình quân mỗi phiên vẫn đạt giá trị thanh khoản 14.195 tỉ đồng. Đây là tuần giao dịch có mức thanh khoản tổng và bình quân mỗi phiên cao nhất từ trước tới nay.

Dòng tiền vào thị trường một cách đầy hưng phấn và không hề sợ hãi ngay cả trong phiên sáng ngày 24.12 khi VN-Index có lúc mất hơn 30 điểm khiến sàn HoSE đỏ rực. Dòng tiền không hề sợ hãi mà còn chờ chực những phiên thị trường điều chỉnh càng mạnh thì càng mua bắt đáy mạnh tạo ra những phiên thanh khoản bùng nới với “lòng tham lấn át nỗi sợ hãi”.

Nhưng lại vướng nỗi lo “ngưỡng kháng cự 14.000 tỉ đồng”

5 phiên tuần qua có tới 3 phiên (22-24.12) hệ thống giao dịch điện tử của HoSE có dấu hiệu bị quá tải khi thanh khoản bước vào vùng 14.000 tỉ đồng. Dấu hiệu biểu hiện ra là hệ thống HoSE chậm nhận lệnh, nhiều thời điểm không ăn lệnh đặt từ nhà đầu tư, trả kết quả về các sàn thành viên cũng chậm, bảng điện tử của các công ty chứng khoán hôm 24.12 còn cho thấy “loạn nhịp” vì sự phản hồi chậm từ hệ thống của HoSE…

Giới đầu tư và cả nhân viên kinh doanh tại các công ty chứng khoán cho rằng hệ thống của HoSE đang gặp “ngưỡng kháng cự 14.000 tỉ đồng”. Bằng chứng là cứ vào các phiên thanh khoản cán ngưỡng này (17, 22, 23 và 24.12) thì lại xảy ra tình trạng đã đề cập ở trên, gọi là “bị lag”.

Trên thực tế, trong phiên chiều ngày 24.12, giá nhiều mã cổ phiếu giảm xuống mức khá hấp dẫn. Thế nhưng suốt phiên chiều, hầu như rất ít lệnh đặt từ sàn của các công ty chứng khoán chuyển được sang hệ thống của HoSE. Hay nói đúng hơn hệ thống của HoSE hạn chế tiếp nhận lệnh giao dịch.

Có tiền cũng không mua vào được và có cổ phiếu cũng không bán ra được là tình trạng chung của nhiều nhà đầu tư trong phiên chiều ngày 24.12 trên sàn HoSE, khiến không ít người bức xúc.

Nhưng còn hơn thế là nỗi lo lắng về khả năng chịu tải tại hệ thống của sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất Việt Nam - HoSE. Bởi từ nay cho đến khi HoSE được đầu tư nâng cấp hệ thống mới có khả năng đáp ứng tốt hơn sẽ còn phải mất nhiều thời gian. Chính vì thế sự lo ngại đang hướng vào việc giải quyết vấn đề hiện nay như thế nào thay vì lạm dụng giải pháp tình thế là bóp thanh khoản và ách lệnh giao dịch.