Từ các ngân hàng châu Âu đến các tập đoàn châu Á và chính phủ các nền kinh tế đang phát triển, hầu như mọi ngóc ngách của thị trường phát hành mới đều đang bùng nổ, một phần nhờ vào sự phục hồi của giá trái phiếu toàn cầu với mức tăng 4,1% kể từ đầu năm, và là hiệu suất tốt nhất từ năm 1999.

Những người đi vay đang tìm cách huy động nguồn tài chính mới trong bối cảnh lạm phát đang có dấu hiệu hạ nhiệt và các ngân hàng trung ương sẽ ngừng thắt chặt tiền tệ khắc nghiệt nhất trong một thế hệ sau khi phát hành thất bại trong phần lớn năm 2022. Đối với nhiều người, các tài sản có thu nhập cố định ngày càng trở nên hấp dẫn sau lợi suất lên mức cao nhất kể từ năm 2008 trong năm ngoái, đặc biệt là khi triển vọng nền kinh tế toàn cầu đang chậm lại.

Omar Slim, đồng trưởng bộ phận thu nhập cố định châu Á ngoài Nhật Bản tại PineBridge Investments cho biết: “Theo quan điểm của chúng tôi, việc trái phiếu tăng giá là có cơ sở, đặc biệt khi nói đến các thị trường cấp độ đầu tư. Các nguyên tắc cơ bản của doanh nghiệp nhìn chung vẫn vững chắc. Ngoài ra, sự đảo chiều mạnh mẽ mà chúng ta đang thấy trong các chính sách của Trung Quốc sẽ mang lại sự thúc đẩy rất cần thiết cho tăng trưởng toàn cầu, giảm thiểu một số rủi ro cho các thị trường mới nổi và cung cấp hỗ trợ thêm".

Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, việc phát hành trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư và đầu cơ trên toàn cầu bằng các loại tiền tệ đã đạt 586 tỷ USD tính đến ngày 18/1, mức cao nhất từng được ghi nhận trong giai đoạn này.

Doanh số bán trái phiếu toàn cầu từ ngày 1/1 tới 18/1 qua các năm

Bloomberg Intelligence dự báo, trái phiếu cấp độ đầu tư của Mỹ sẽ sinh lời 10% trong năm nay sau hiệu suất tồi tệ nhất trong nửa thế kỷ vào năm 2022. Con số này cao hơn gấp đôi dự báo đối với trái phiếu rác của Mỹ, vì trái phiếu chất lượng cao hơn thường có lợi hơn trái phiếu rác khi nền kinh tế chậm lại. Theo các nhà phân tích, lợi suất trái phiếu bằng đồng euro ở cấp độ đầu tư và trái phiếu thị trường mới nổi sẽ tăng lần lượt 8% và 4,5%.

Phát hành trái phiếu ở châu Âu tăng trưởng mạnh

Sự gia tăng doanh số bán trái phiếu toàn cầu vào đầu năm là không đồng đều. Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, phát hành trái phiếu bằng đồng euro đang phá kỷ lục với mức tăng khoảng 39% so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu cho thấy, doanh số bán trái phiếu bằng đô la đang diễn ra gần như phù hợp với tốc độ tăng mạnh mẽ của năm ngoái.

Ngoài ra, cũng đã có dấu hiệu cho thấy việc phát hành trái phiếu sẽ chậm lại ở một số khu vực. Các nhà quan sát thị trường cho biết, các công ty phát hành trong nước của Trung Quốc sẽ có kỳ nghỉ lễ Tết Nguyên đán kéo dài một tuần từ ngày 23/1, có khả năng làm giảm nguồn cung ở châu Á.

Khởi đầu chậm chạp của trái phiếu rác

Một trong số ít thị trường đang gặp khó khăn trong việc tìm chỗ đứng về mặt phát hành đối với trái phiếu cấp độ đầu cơ. Các đợt chào bán trái phiếu có lợi tức cao từ các tổ chức phát hành là doanh nghiệp và chính phủ đang diễn ra với tốc độ chậm nhất kể từ năm 2019, với khoảng 24 tỷ USD được phát hành cho đến ngày 18/1. Điều đó có thể một phần là do các công ty được xếp hạng thấp đã kéo dài thời gian đáo hạn trong những năm trước và đang chờ lãi suất giảm hơn nữa. Sự thận trọng của nhà đầu tư về việc những người đi vay đó có thể vượt qua suy thoái kinh tế toàn cầu như thế nào cũng là một yếu tố có thể xảy ra.

Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy nhu cầu có thể sớm tăng lên.

Pauline Chrystal, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Kapstream Capital cho biết: “Chúng tôi vẫn ở vị thế khá phòng thủ do chúng tôi vẫn chưa thấy tác động đầy đủ của việc tăng lãi suất đối với nền kinh tế thực và lợi nhuận. Tuy nhiên, cuộc thảo luận đối với chúng tôi đã chuyển từ việc bảo vệ danh mục đầu tư vào năm ngoái sang một cách tiếp cận cân bằng hơn, và chúng tôi cũng đang xem xét cách tham gia vào đợt phục hồi của thị trường”.