Dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy doanh số phát hành trái phiếu ở châu Á ngoài Nhật Bản chỉ đạt 18,2 tỷ USD từ đầu năm đến nay. Điều này hoàn toàn trái ngược với Mỹ và châu Âu, nơi các tổ chức phát hành đã phá vỡ kỷ lục trong bối cảnh giao dịch bội thu.

Nhờ chiến dịch thắt chặt tiền tệ lịch sử của Fed, các công ty và chính phủ châu Á đã thấy việc chào bán trái phiếu tại thị trường địa phương ít tốn kém hơn, đặc biệt là ở Trung Quốc khi các nhà chức trách đã tăng cường nới lỏng chính sách để khắc phục nền kinh tế. Những lo ngại toàn cầu về căng thẳng tài chính gia tăng ở nền kinh tế số 2 thế giới, đặc biệt là cuộc khủng hoảng bất động sản cũng đã làm suy yếu nhu cầu và động lực phát hành trái phiếu bằng đô la từ quốc gia này.

Doanh số phát hành trái phiếu bằng đồng đô la ở châu Á (ngoại trừ Nhật Bản) từ ngày 1/1-29/1 mỗi năm

Sheldon Chan, nhà quản lý danh mục đầu tư tại T. Rowe Price Group cho biết: “Rất nhiều công ty và nền kinh tế này có khả năng tiếp cận tốt với thị trường địa phương… Họ không muốn tiếp cận trái phiếu bằng đồng đô la”.

Động thái này xảy ra ngay cả khi phần bù rủi ro đối với các trái phiếu phát hành bằng đồng đô la trong khu vực đã thu hẹp. Theo chỉ số của Bloomberg, chênh lệch lợi suất đối với trái phiếu cấp đầu tư ở châu Á ngoài Nhật Bản đã đạt mức thắt chặt kỷ lục vào tuần trước.

Với việc những người đi vay châu Á bị thu hút bởi nguồn tài chính rẻ hơn trong nước, chênh lệch lợi suất hẹp cũng gây áp lực lên nhu cầu khi cán cân lợi nhuận - rủi ro của nhà đầu tư có vẻ kém hấp dẫn hơn.

Ajeet Choudhary, Giám đốc điều hành, giao dịch tài sản chéo tại JPMorgan cho biết: “Chúng tôi hiện ưu tiên các khoản tín dụng thị trường phát triển có tính thanh khoản cao hơn nhờ lợi suất gộp hấp dẫn. Chúng tôi sẽ tìm kiếm giá trị của khoản nợ ở thị trường mới nổi nếu chênh lệch lãi suất được nới rộng để bù đắp thỏa đáng cho những rủi ro phát sinh thêm”.

Mặt khác, khuyến khích người vay châu Á phát hành trái phiếu bằng đồng đô la cũng phụ thuộc vào triển vọng chính sách của Fed.

Carinn Neo, Giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại Paragon Capital Management Singapore cho biết: “Khi các ngân hàng trung ương tạm dừng lãi suất vào cuối năm 2023 và thị trường kỳ vọng rằng Fed có thể cắt giảm lãi suất ngay trong quý II/2024, một số tổ chức phát hành có thể muốn chờ phát hành ở mức lãi suất thấp hơn”.