Cổ phiếu ngân hàng từng được coi là “cổ phiếu vua”. Liệu trong năm 2022, nhóm cổ phiếu này có còn sinh lợi nhuận tốt cho nhà đầu tư hay không?

“Với một nền giá đã tăng khá cao trong năm 2021, năm nay, các nhà đầu tư cần tỉnh táo sàng lọc, chọn những cổ phiếu của doanh nghiệp có đà tăng trưởng lợi nhuận tốt và mức độ định giá hợp lý mới có nhiều cơ hội chiến thắng” là lời khuyên mà các chuyên gia khuyến nghị tại Tọa đàm: "Triển vọng đầu tư 2022 - FiinGroup Invest Summit". 

Ông Đào Phúc Tường, CFA – Chuyên gia tài chính nhận định: “Nền định giá ngân hàng rất cao so với quá khứ. Ngân hàng là ngành có tốc độ tăng trưởng cao so với mặt bằng chung của thị trường. Quan trọng là đối với ngành ngân hàng, nhà đầu tư có thể nhìn được tăng trưởng đó một cách rõ ràng. Còn nhiều ngành có thể tiềm năng tăng trưởng cao nhưng không nhìn thấy tăng trưởng rõ ràng”.

“Có một số quan điểm cho rằng các ngân hàng ROE hiện nay quản lý rủi ro tốt hơn nên xứng đáng được giao dịch ở nền định giá tốt hơn so với quá khứ.

Tôi cho rằng quan điểm này đúng, nhưng ngược lại, yếu tố ROE các ngân hàng tăng một phần do quản lý tốt hơn nhưng phần nhiều ngân hàng sử dụng hệ số sử dụng nợ cao lên. Hệ số nợ vay trên vốn chủ sở hữu tăng 10-11 lần.

Cái đó thể hiện điều gì? Lợi nhuận của các ngân hàng có tính rủi ro hơn trước các yếu tố bất lợi thị trường, ví dụ như nếu lãi suất tăng đột biến, thanh khoản thị trường giảm đột ngột, yếu tố đó sẽ được phản ánh vào định giá”, chuyên gia Đào Phúc Tường nhận định.

Định giá P/B ngành ngân hàng ở mức 2,4 lần. Nếu với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ngành ngân hàng bình quân 20-25% trong năm 2022. Nếu giá cổ phiếu ngân hàng không tăng, cuối năm P/B ngân hàng quay về mức 1,8, tức là mất một năm cổ phiếu không mang lại hiệu quả cho nhà đầu tư.

Để giá cổ phiếu tăng, cần có yếu tố nào đó hút dòng tiền. Kì Đại hội cổ đông tới đây sẽ là điểm bản lề thu hút sự chú ý thị trường vào cổ phiếu ngân hàng. Thời gian qua một số tin tức rò rỉ ra về lợi nhuận ngân hàng khiến giá cổ phiếu nhóm này phản ứng khá tích cực.

Nếu nhìn vào dòng tiền, câu hỏi đặt ra là “Ngành ngân hàng đã hút được dòng tiền hay chưa?”. Nếu nhìn vào bản đồ nhiệt thì trong 2 tháng vừa qua tiền vào dòng tiền không tăng. Mặc dù giá có lên xuống theo ngày nhưng tỉ trọng dòng tiền hút vào ngành ngân hàng không tăng, thậm chí là nằm ở mức thấp so với cổ phiếu được coi là cổ phiếu vua trong quá khứ.

Bàn về triển vọng tăng trưởng năm 2022, bà Đỗ Hồng Vân – Trưởng nhóm phân tích dữ liệu, Khối dịch vụ Thông tin Tài chính FiinGroup cho rằng: “Tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường có thể đạt mức 20% trong năm 2022 và thị trường sẽ chứng kiến sự “đổi chiều tăng trưởng” mạnh mẽ giữa các nhóm ngành. Đối với ngành ngân hàng, dự kiến sẽ vượt trội hơn so với khối doanh nghiệp phi tài chính.

Đây là điểm khác biệt so với năm 2021 khi lợi nhuận ngành ngân hàng tăng thấp hơn nhiều so với mức tăng chung của thị trường.

Ngành ngân hàng được dự báo sẽ có tăng trưởng lợi nhuận sau thuế ở mức 20 - 25% năm 2022 nhờ các yếu tố: tín dụng dự kiến tăng 14% với sự hồi phục kinh tế cùng gói kích thích của chính phủ; hệ số NIM tiếp tục duy trì kể cả khi lãi suất huy động tăng do các ngân hàng sẽ cắt giảm hỗ trợ lãi suất cho doanh nghiệp…”.