Trong một số giải pháp tình thế để giải quyết tình trạng nghẽn lệnh giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán TPHCM (HoSE), việc nâng lô giao dịch tối thiểu từ 100 lên 1.000 cổ phiếu đang được đề cập đến.

Giải quyết được ngay tình trạng nghẽn lệnh?

Trước khi có đề xuất nâng lô từ 100 lên 1.000 cổ phiếu, vào ngày 4.1.2021, sàn HoSE cũng đã tiến hành nâng lô giao dịch tối thiểu từ 10 cổ phiếu lên 100 cổ phiếu.

Khi ấy, lãnh đạo HoSE lập luận rằng, việc nâng lô sẽ giảm từ 20-25% số lệnh giao dịch, sẽ giúp giảm tải hệ thống và giải quyết tình trạng nghẽn lệnh.

Tuy nhiên, trên thực tế đã quá rõ, là không giải quyết được tình trạng nghẽn lệnh.

Chỉ sau một số phiên thì tình trạng nghẽn lệnh quay trở lại. Việc giao dịch gặp ách tắc đặc biệt vào các thời điểm cuối phiên khi thanh khoản trên sàn HoSE bắt đầu bước vào vùng 14.000 tỉ đồng.

Thậm chí, với những phiên có dòng tiền tham gia mạnh mẽ ngay từ đầu đẩy giá trị thanh khoản lên mức trên dưới 12.000 tỉ đồng khi kết thúc phiên sáng, thì phiên chiều sau khi được mở cửa khoảng 30 phút là tình trạng nghẽn lệnh đã xảy ra. Đơn cử phiên giao dịch ngày 2.3 vừa qua.

Với giải pháp tiếp theo nâng lô tối thiểu từ 100 lên 1.000 cổ phiếu, theo lãnh đạo HoSE, sẽ giảm từ 40-50% tổng lượng lệnh giao dịch, giúp giảm tải và giải quyết tình trạng nghẽn lệnh. Tuy nhiên, đó cũng mới chỉ là trong tính toán và dự đoán. Hiện tại, công suất hệ thống của HoSE là 900.000 lệnh giao dịch/phiên.

1 lợi nhưng nhiều bất lợi

Tạm tin vào tính toán của HoSE lần nữa, là nếu nâng lô giao dịch tối thiểu từ 100 lên 1.000 cổ phiếu sẽ giúp giải quyết tình trạng nghẽn lệnh giao dịch cho tới khi trang bị xong hệ thống công nghệ mới thì sẽ khôi phục lại lô giao dịch 100 hoặc 10 cổ phiếu.

Chia sẻ trên trang cá nhân, ông Nguyễn Duy Hưng – Chủ tịch Công ty chứng khoán SSI – cho rằng, giải pháp tăng lô giao dịch tối thiểu lên 1.000 cổ phiếu là khả dĩ nhất lúc này để duy trì hệ thống, khi hệ thống mới được đưa vào sử dụng thì sẽ giảm trở lại lô 10 cổ phiếu.

“Ông trùm” chứng khoán này còn lí giải: “Đã gọi là giải pháp xử lý sự cố tắc nghẽn hệ thống vì quá tải thì kiểu gì cũng có mặt trái, nhưng nếu không có giải pháp thì hệ thống sụp đổ, thị trường sẽ dừng hoạt động. Trong hai cái dở phải chọn cái ít dở hơn thôi”.

Trong khi đó, anh H.Kh – nhân viên kinh doanh của một công ty chứng khoán tại TPHCM – khái quát rằng: “Được cái này mất cái kia. Đỡ nghẽn hơn thì giao dịch được cả phiên, hạn chế bị “chi phối” ở những phút cuối. Nhưng một bộ phận nhà đầu tư sẽ khó tiếp cận thị trường hơn”.

Thậm chí, một số diễn đàn về chứng khoán còn cho rằng nếu nâng lô giao dịch tối thiểu từ 100 lên 1.000 cổ phiếu thì sàn HoSE trở thành sàn giao dịch chứng khoán nhà giàu, nhà đầu tư nhỏ lẻ vô phương tham gia vì mỗi lô 1.000 cổ phiếu cũng đòi hỏi số tiền đặt vào phải lớn gấp 10 lần so với trước.

Tình trạng nghẽn lệnh khiến thị trường không phản ánh đúng cung cầu. Song, nếu nâng lô lên 1.000 cổ phiếu, nhiều nhà đầu tư cho rằng có thể khiến dòng tiền vào thị trường cũng bị hạn chế khi nhiều nhà đầu tư tầm trung và nhỏ lẻ không thể tham gia.

Cùng với đó, cổ phiếu của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn có thể sẽ bị ảnh hưởng nhất định về khối lượng và giá trị giao dịch.