Quay cuồng với mức vốn hóa thị trường bị thổi bay 18.000 tỷ USD trong năm nay, chứng khoán toàn cầu phải vượt qua tất cả những rào cản này và hơn thế nữa nếu muốn thoát khỏi năm thứ hai liên tiếp chìm trong sắc đỏ.
Với mức giảm hơn 20% vào năm 2022, Chỉ số MSCI All-Country World đang trên đà đạt hiệu suất tồi tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008, khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất kỷ lục làm tăng hơn gấp đôi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm - lãi suất củng cố chi phí vốn toàn cầu.
Trong năm 2023, những người đầu cơ giá lên có thể an ủi rằng hai năm giảm liên tiếp là rất hiếm đối với các thị trường chứng khoán lớn, vì chỉ số S&P 500 đã giảm hai năm liên tiếp chỉ trong bốn lần kể từ năm 1928. Tuy nhiên, điều đáng sợ là khi điều đó xảy ra, sự sụt giảm trong năm thứ hai có xu hướng sâu hơn so với năm đầu tiên.
Dưới đây là một số yếu tố có thể xác định năm 2023 sẽ hình thành như thế nào đối với thị trường chứng khoán toàn cầu.
Ngân hàng trung ương
Những người lạc quan có thể chỉ ra rằng lãi suất sắp đạt đỉnh, có thể là vào tháng 3, với thị trường tiền tệ đang kỳ vọng Fed sẽ chuyển sang cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023. Một cuộc khảo sát của Bloomberg News cho thấy, 71% các quỹ đầu tư hàng đầu trên toàn cầu kỳ vọng chứng khoán sẽ tăng vào năm 2023.
Vincent Mortier, Giám đốc đầu tư tại công ty quản lý tài sản lớn nhất châu Âu Amundi khuyến nghị rằng, các nhà đầu tư nên đặt vị trí phòng thủ trong năm mới. Thị trường sẽ trải qua xu hướng gập ghềnh vào năm 2023 nhưng “sự xoay trục của Fed trong nửa đầu năm có thể kích hoạt các điểm vào ấn tượng”.
Tuy nhiên, một rủi ro là lạm phát vẫn ở mức quá cao khiến các nhà hoạch định chính sách cảm thấy thoải mái và việc cắt giảm lãi suất không thành hiện thực. Một mô hình kinh tế của Bloomberg cho thấy 100% khả năng xảy ra suy thoái kinh tế bắt đầu từ tháng 8/2023, tuy nhiên có vẻ như các ngân hàng trung ương sẽ không vội vàng nới lỏng chính sách khi đối mặt với những rạn nứt trong nền kinh tế, đó cũng là một chiến lược mà họ đã triển khai nhiều lần trong thập kỷ qua.
Christian Nolting, giám đốc đầu tư toàn cầu của Deutsche Bank Private Bank cho biết: “Các nhà hoạch định chính sách, ít nhất là ở Mỹ và châu Âu, giờ đây dường như đã cam chịu với mức tăng trưởng kinh tế yếu hơn vào năm 2023”. Ông cảnh báo rằng, các cuộc suy thoái có thể diễn ra trong thời gian ngắn nhưng “sẽ không gây đau đớn”.
Rắc rối từ cổ phiếu công nghệ lớn
Một ẩn số lớn là giá trị của các công ty công nghệ vốn hóa lớn như thế nào, sau khi Nasdaq 100 sụt giảm 35% vào năm 2022. Meta và Tesla đã giảm khoảng 2/3 giá trị, trong khi Amazon và Netflix có mức giảm gần hoặc vượt quá 50%.
Các cổ phiếu công nghệ được định giá cao sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn khi lãi suất tăng. Nhưng các xu hướng khác hỗ trợ sự phát triển của công nghệ trong những năm gần đây cũng có thể đi ngược lại vì suy thoái kinh tế có nguy cơ ảnh hưởng đến nhu cầu iPhone trong khi quảng cáo trực tuyến sụt giảm có thể kéo theo Meta và Alphabet.
“Một số tên tuổi công nghệ sẽ quay trở lại vì họ đã làm rất tốt trong việc thuyết phục khách hàng sử dụng chúng, như Amazon, nhưng những tên tuổi khác có thể sẽ không bao giờ đạt đến đỉnh cao đó khi mọi người đã tiến lên”, Kim Forrest, giám đốc đầu tư của Bokeh Capital Partners cho biết.
Rắc rối từ Trung Quốc
Quyết định dỡ bỏ các biện pháp hạn chế nghiêm ngặt của Covid-19 vào đầu tháng 12 của Bắc Kinh dường như là một bước ngoặt đối với Chỉ số MSCI Trung Quốc, chỉ số này đã giảm 24% trong năm nay là nguyên nhân chính dẫn đến tổn thất của thị trường chứng khoán toàn cầu vào năm 2022.
Tuy nhiên, đà phục hồi kéo dài một tháng ở thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông đã chấm dứt khi khi số ca nhiễm Covid-19 gia tăng đe dọa sự phục hồi kinh tế. Nhiều quốc gia hiện đang yêu cầu xét nghiệm Covid đối với khách du lịch đến từ Trung Quốc, đây cũng là yếu tố tiêu cực đối với cổ phiếu du lịch, giải trí và hàng hóa xa xỉ toàn cầu.