Một cuộc suy thoái chắc chắn sẽ xảy ra và xác suất Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) phải hạ lãi suất trong năm nay cũng cao tương tự. Đó là thông điệp từ một chỉ số trên thị trường trái phiếu mà 1 năm trước chính Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhấn mạnh là công cụ tốt nhất để biết nền kinh tế Mỹ đang gặp rắc rối đến đâu.
Mức kỳ vọng ở mốc thời gian 18 tháng đối với lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 3 tháng đã giảm xuống thấp hơn 134 điểm cơ bản so với mức lợi suất của loại trái phiếu này ở thời điểm hiện tại. Đây là mức chênh lệch cao hơn cả tháng 1/2001, khoảng 2 tháng trước khi nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái.
Phát biểu hôm 21/3/2022, chính Chủ tịch Fed đã nói rằng: “Theo nghiên cứu của Fed, hãy nhìn vào 18 tháng đầu tiên của đường cong lãi suất. Đó thực sự là nơi tập trung 100% ý nghĩa của chỉ số này. Nếu như đoạn đường cong này bị đảo ngược, có nghĩa là Fed sắp phải cắt giảm lãi suất vì nền kinh tế yếu”.
Sau khi Fed tăng lãi suất cơ bản thêm 0,25%, trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục tăng giá do nhà đầu tư tăng đặt cược rằng NHTW Mỹ sẽ sớm phải đảo ngược lộ trình và bắt đầu hạ lãi suất. Họ vững tin vào kịch bản Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
Như vậy kỳ vọng của thị trường đang trái ngược với những gì Fed thông báo về dự định của mình. Theo như thông báo sau cuộc họp sáng nay, Fed dự báo kể từ đây sẽ tăng lãi suất ít nhất là 1 lần nữa. Ông Powell cũng bình luận rằng mình không kỳ vọng sẽ có lần giảm lãi suất nào xuất hiện trong năm nay.
“Xét trong bối cảnh thắt chặt chính sách và tình trạng khan hiếm tín dụng của ngành ngân hàng, nhiều khả năng Fed sẽ phải hạ lãi suất nhanh hơn cả những gì thị trường đang dự đoán”, nhóm chuyên gia của TD Securities nhận định. “Chúng tôi dự báo nền kinh tế sẽ rơi vào suy thoái trong quý IV, và vẫn duy trì dự báo Fed sẽ thông báo hạ lãi suất trong cuộc họp tháng 12”, báo cáo viết.
Thông thường lợi suất của trái phiếu có kỳ hạn dài hơn sẽ phải cao hơn loại kỳ hạn ngắn. Tuy nhiên đường cong lợi suất sẽ đảo ngược khi tình trạng ngược lại diễn ra, tức dài hạn lại thấp hơn ngắn hạn. Hôm nay lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm đã giảm 2 điểm cơ bản, xuống còn 3,87% sau khi giảm 23 điểm trong phiên trước. Kỳ hạn 2 năm giảm mạnh hơn kỳ hạn 10 năm, làm cho đường cong lợi suất càng bị đảo ngược sâu hơn.
Trên thị trường phái sinh, các trader giao dịch hợp đồng hoán đổi nhận định có khoảng 50% khả năng Fed sẽ không tăng lãi suất sau cuộc họp vừa qua. Tổng cộng kể từ ngày 16/3/2022, lãi suất cơ bản liên bang đã tăng 4,75 điểm phần trăm.