Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) có thể buộc phải chống lại các kỳ vọng của thị trường. Fed sẽ tăng mạnh lãi suất một lần nữa vào cuối năm nay nếu lạm phát trở nên dai dẳng và thị trường lao động ở trong trạng thái nhu cầu tuyển dụng lớn nhưng nguồn cung lao động khan hiếm. Đó là nhận định mới được Deniele Antonucci, chuyên gia kinh tế trưởng tại Quintet Private Bank đưa ra.

Trong lần tăng mới nhất vào đầu tháng 5, Fed đã đưa lãi suất lên mức 5 – 5,25%. Diễn biến của thị trường cho thấy các nhà đầu tư đang dự đoán có khoảng 60% khả năng Fed sẽ ngừng thắt chặt chính sách tiền tệ tại cuộc họp tháng 6.

Fed thực hiện chiến dịch tăng lãi suất mạnh nhất trong nhiều thập kỷ là để kiềm chế lạm phát. Tháng 4, lạm phát đã giảm xuống còn 4,9%, thấp nhất trong 2 năm nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% mà Fed đã đề ra. Dẫu vậy, thị trường đang kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ bắt đầu hạ lãi suất ngay trước cuối năm nay vì nguy cơ suy thoái và những dấu hiệu bất ổn của hệ thống ngân hàng.

Trong khi đó, thị trường lao động Mỹ vẫn ở trong tình trạng “bị thắt chặt” – tức nhu cầu tuyển dụng có nhiều nhưng nguồn cung nhân lực lại khan hiếm. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hiện ở mức thấp kỷ lục. Trong tháng 4, có 253.000 việc làm mới được tạo ra bất chấp nền kinh tế tăng trưởng chậm lại. Nhiều tháng nay tỷ lệ thất nghiệp vẫn neo ở quanh mức thấp nhất kể từ năm 1969. Tiền lương trung bình cũng tăng.

Do đó, những con số về lạm phát và thị trường lao động chính là nguyên nhân khiến Antoucci không đồng ý với dự đoán của thị trường về lộ trình lãi suất của Fed.

“Fed chỉ tạm ngừng “diều hâu” chứ không phải xoay trục từ “diều hâu” sang “bồ câu. Lạm phát cao, thị trường lao động bị thắt chắt, vì thế thị trường có thể sẽ thất vọng nếu như cuối cùng Fed không hạ lãi suất”, ông phát biểu trong chương trình “Squawk Box” của CNBC.

Với thị trường lao động như hiện nay, Antoucci dự báo hạ lãi suất “là kịch bản hoang đường”.

Thậm chí ở mức độ cao hơn, nếu như thị trường lao động vẫn mạnh khỏe, nền kinh tế không xấu đi đến mức rơi vào suy thoái và khiến lạm phát sụt mạnh, Fed sẽ phải thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn. Khi đó chúng ta sẽ lâm vào 1 cuộc suy thoái đi kèm với suy thoái lợi nhuận của các doanh nghiệp, ông nhận định.

Lập luận của Antonucci không phải là không có cơ sở. Tuần trước một số thành viên của Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc chờ đợi khi đánh giá những tác động của tăng lãi suất (vốn có độ trễ). Hơn nữa họ còn cho rằng các dữ liệu hiện nay chưa đủ để Fed quay sang nới lỏng chính sách tiền tệ.

Theo Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester, giờ chưa phải là thời điểm thích hợp để Fed giữ nguyên lãi suất. Trong khi Chủ tịch Fed Lorie Logan nói rằng những dữ liệu hiện tại không phù hợp để Fed ngừng tăng lãi suất vào cuộc họp tháng 6.

Tham khảo CNBC