Trong báo cáo chiến lược đầu tư mới công bố, Chứng khoán VNDirect đánh giá sau quý III/2021 mất đà vì ảnh hưởng của dịch Covid-19, nền kinh tế Việt Nam đang vận hành ở "trạng thái bình thường mới" với tỉ lệ phủ vắc-xin cao và từng bước mở cửa với thế giới.

VNDirect đưa ra dự báo GDP năm 2022 sẽ đạt mức tăng trưởng 7,5%, được thúc đẩy bởi bốn động lực chính liên quan đến hoạt động sản xuất khi cầu nội địa phục hồi, xuất khẩu, FDI và các gói hỗ trợ tài khóa sắp triển khai. 

Nền tảng vĩ mô trong năm 2022 sẽ tiếp tục được gia cố vững chắc với thặng dư thương mại cũng như dự trữ ngoại hối ở mức cao. Ngược lại, hiện rủi ro vĩ mô lớn nhất là áp lực lạm phát gia tăng do cả chi phí đẩy và cầu kéo trong năm 2022. Các rủi ro khác bao gồm sự giảm tốc của nền kinh tế Trung Quốc ảnh hưởng đến tăng trưởng xuất khẩu; cũng sự xuất hiện của các biến thể mới.

Xét về tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết, con số này trong quý 3 vừa qua đã giảm xuống còn 15,8% so với cùng kỳ, tuy nhiên lũy kế 9 tháng đầu năm 2021, tăng trưởng lợi nhuân vẫn đạt mức ấn tượng 53,4% so với cùng kỳ năm 2020. VNDirect cho rằng kết quả này là rất tích cực trong bối cảnh cả nước bị ảnh hưởng nặng khi thực hiện giãn cách chặt chẽ. 

Theo đó, VNDirect ước tính EPS của thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tăng 39% trong năm 2021 và duy trì mức tăng trưởng bình quân 20% so với cùng kỳ trong giai đoạn 2022-2023. Cụ thể, đà tăng của EPS thị trường chủ yếu sẽ được dẫn dắt bởi kết quả ổn định của nhóm bất động sản và dầu khí, cũng như sự phục hồi tăng trưởng của nhóm bán lẻ và thực phẩm đồ uống (F&B).

Dự báo VN-Index sẽ đạt mức 1.700-1.750 điểm

VNDirect cho biết thị trường chứng khoán Việt Nam đang ngày càng thu hút sự quan tâm lớn hơn của các nhà đầu tư cá nhân. Đây chính là những người đang tìm kiếm kênh đầu tư có lợi suất cao hơn khi lãi suất huy động đang giảm.

VNDirect tin tưởng, nhờ mức độ số hóa ngày càng tăng, thị trường chứng khoán sẽ ngày càng trở nên dễ tiếp cận đối với nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt là khi lượng tài khoản chứng khoán ở Việt Nam vẫn chỉ ở mức 3,5% dân số, tương đối thấp trong nhóm ASEAN-6.

VNDirect xây dựng kịch bản tích cực khi dự báo VN-Index sẽ đạt mức 1.700-1.750 điểm; trên cơ sở P/E khoảng 16 -16,5 lần và tăng trưởng lợi nhuận 23% so với cùng kỳ. 

Động lực cho đà tăng của thị trường có thể kéo dài nhờ việc nền kinh tế lấy lại đà tăng trưởng và sự tham gia ngày càng nhiều của dòng vốn cá nhân trong nước. Ngoài ra, việc nâng hạng lên thị trường mới nổi MSCI của Việt Nam sớm hơn dự kiến cũng giúp thị trường có dư địa tăng giá.

Tại thời điểm ngày 6/12/2021, theo dữ liệu của Bloomberg, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 12 tháng (TTM P/E) là 16,7 lần, thấp hơn so với mức P/E 17,3 lần vào đầu năm 2021 đồng thời chiếu khấu khoảng 9% kể từ mức đỉnh hồi tháng 6/2021. So với các nước trong khu vực, P/E dự phóng của Việt Nam đang rẻ so với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết trong giai đoạn 2022-2023.